一道新能源转投国资：光伏企业的新出路还是无奈之举？
一道新能的发展历程与背景
企业的创立与初期股东结构
一道新能源科技股份有限公司于2018年成立于衢州。在创立初期，它就有着独特的股东结构。隆基绿能间接持有15%的股份，三峡集团旗下资金进驻，三峡资本更是成为大股东，持有超过40%的股权。这样的股权结构为一道新能带来了诸多优势，例如，在股东投资电站时，一道新能自然而然地拥有了下游渠道，便于企业在下游端发力，与股东的战略目标相契合，实现双线推进。
早期的发展策略与目标
一道新能的创始人刘勇毕业于中国科学技术大学相关专业，在光伏行业经验丰富。他从一道新能创立起就有着明确的目标，即布局N型电池。当时，N型电池在市场上并不主流，P型电池占据主导地位。这种布局看似冒险，因为这意味着订单和商业化模式存在不确定性，但刘勇凭借其行业经验和眼光，坚定地走这条道路。一道新能近乎疯狂地布局N型市场，通过高薪吸引人才，在短短几年内产能迅速提升。
一道新能的崛起与面临的问题
快速崛起的原因与成果
一道新能在2022年迎来了发展的关键时期。这一年被认为是“TOPCon技术产业化元年”，随着TOPCon电池的崛起，一道新能成为了第一波吃到红利的选手。从2021年至2023年，一道新能营业收入呈现出高速增长，复合增长率高达246.39%。在2022年某光伏论坛披露的数据中，从已公布的中标信息看，一道新能凭借4117MW的成绩，位列央国企组件供应商第4位。这一系列成果使其迅速吸引到了资本目光，多轮融资后得到了众多资本的进驻，到2023年时已建成30GW电池和30GW组件产能，位列TOPCon技术的第一梯队。
遇到的困境与挑战
一道新能的发展并非一帆风顺。光伏行业在2023年开始出现变化，N型电池快速出货后，行业迅速亮起“过剩”信号。一道新能一直高负债率扩张，2021-2023年的合并报表资产负债率均处于高位，远高于行业第一阵营里“50%”的警戒线。这一情况加上三峡集团高层换血等因素，给一道新能带来了诸多问题。三峡集团在2024年除了一次集中采购外，与一道新能在其他项目上合作减少，并且三峡集团还投资了其他相关企业。一道新能押注IPO募资25亿元也未能成功，2024年8月主动撤回上市申请，面临着资金问题的巨大压力。
转投国资的过程与影响
转投国资的交易情况
2024年一道新能转投国资。上海市市场监督管理局发布的信息显示，交易前创始人刘勇持有29.03%的表决权单独控制，交易后衢州工业控股集团有限公司（衢州工控）将持有不少于34.05%的表决权单独控制一道新能。衢州工控是衢州市国资委100%持股的控股平台。此次交易涉及三峡集团间接持有的“老股”，交易交割后原有大股东只持有约2%的股份，但交易价格等信息并未披露。
对企业及行业的影响
对于一道新能来说，从第二梯队企业到国资进驻，这一转变或许是个不错的改变。在当前光伏行业出清不及预期，一线企业财务吃紧的情况下，国资的进驻可能会给一道新能带来新的资源和发展机会。从行业角度来看，这种地方国资进驻的并购行为符合光伏行业整体的并购重组趋势，尤其在目前光伏行业低谷时期。不过，类似的交易难以复制，地方国资出手需要考量资产是否优质、预期前景等多方面因素。
一道新能的发展历程反映了光伏行业的竞争激烈与变化无常。其转投国资的事件是企业在困境中的一种选择，也为光伏行业的发展趋势提供了一个典型案例。
相关问答
一道新能为什么早期布局N型电池？
一道新能的创始人刘勇在光伏行业经验丰富，他虽然知道N型电池当时不是市场主流，但看好其未来发展，提前布局以抢占市场先机，希望在新技术发展时能成为第一批受益者。
三峡集团对一道新能有哪些影响？
三峡集团是一道新能的大股东，其为一道新能带来了订单等资源。但三峡集团的高层换血、投资其他企业等行为对一道新能影响巨大，比如合作减少，还可能是导致一道新能高负债率下被“退股”的原因之一。
一道新能的IPO失败有哪些原因？
光伏行业在2024年出现产能过剩，一道新能自身高负债率扩张，市场和资金情况不佳。同时，行业内竞争激烈，这些因素综合起来可能导致其主动撤回上市申请，宣告IPO失败。
衢州工控为什么选择收购一道新能？
衢州工控是衢州市国资委100%持股平台，新能源是衢州的支柱产业。一道新能在当地是重点扶持企业，有一定的产能基础和技术实力，尽管面临困境，但仍有发展潜力，所以被衢州工控收购。
一道新能在光伏行业中的地位如何？
一道新能在光伏行业中曾处于TOPCon技术的第一梯队，在2021-2023年营业收入高速增长，在央国企组件供应商中排名靠前。但在行业产能过剩和自身资金问题出现后，地位受到挑战。
一道新能转投国资后可能会有哪些变化？
可能会获得国资带来的资源支持，如资金注入、政策扶持等。在管理和运营上可能会更加规范，有望改善高负债率的状况，在市场竞争中有更多机会去调整发展战略，重新规划产能布局等。
