永辉超市“胖改”20个月，能实现可持续盈利吗？
“胖改”对业绩贡献尚有限
调改代价高昂
永辉超市调改成本巨大，短期投入高。2025年业绩预亏主因包括门店调整等。当年深度调改315家门店、关闭381家，资产报废及一次性投入约9.1亿元，停业装修毛利额损失约3亿元，关闭门店也产生诸多损失。
先行调改门店成效初显
2025年1-9月，2024年完成调改的31家门店销售额增长71%，利润增长112%。但因完成调改门店占比低，2025年调改门店未盈利，调改店业绩对当期净利润贡献有限。
未来门店调整计划
2026年拟关闭约25家门店，调改约50家。预计调改及关闭门店对税前利润影响将降至-1.7亿元，即便不考虑调改门店业绩增长，2026年预计税前利润也将增加。
募资与减持
定增募资情况
2025年7月，永辉超市计划募资39.92亿元升级298家门店，9月调减募资规模，调改门店数至216家，募资不超31.14亿元，剩余用自有资金推进。
财务压力与减持
截至2025年9月30日，永辉超市货币资金为近10年来最低。创始人及股东却在减持，如董事长张轩松及其一致行动人拟减持不超9075万股，此前还有副总裁及京东等股东减持。
组织调整
架构调整提升效率
2025年2月，永辉超市调整组织架构，实现“总部-大区-门店”三层管理，全国划分为28个大区，减少管理层次，给予一线更多授权。
强化供应链变革
名创优品创始人叶国富任改革领导小组组长，将供应链变革列为重点，推行裸价策略等，预计3至5年推动自有品牌销售额占比达40%。
高管团队同步调整
2025年6月，佘咸平就任首席采购官，负责采购与供应链事务。9月，王守诚任首席执行官，其曾担任调改小组负责人，标志改革经验上升至全局战略。
永辉超市在“胖改”过程中面临诸多挑战，调改门店业绩虽有起色，但整体盈利仍待改善。募资与减持情况反映出其财务压力与股东动态。组织调整能否助力其在竞争激烈的零售市场实现可持续盈利，值得持续关注。
相关问答
永辉超市2025年业绩预亏的主要原因是什么？
包括门店调整、供应链改革和对外投资及资产减值。2025年深度调改315家门店、关闭381家，产生资产报废等多项损失。
永辉超市2024年完成调改的门店业绩如何？
04亿元，较上年同期增长112%。
永辉超市的定增募资为何调整？
结合调改门店经营业绩，兼顾中小股东利益，将使用募集资金调改的门店数由14亿元。
永辉超市在供应链改革方面有哪些举措？
推行裸价策略、直采模式与自有品牌开发，叶国富将筛选首批200家核心供应商，建立长期深度合作机制，强调廉洁透明。
永辉超市2026年门店调整计划是怎样的？
拟关闭门店数量约7亿元。
永辉超市新的组织架构有什么特点？
实现“总部-大区-门店”三层管理，全国划分为28个大区，减少管理层次，给予一线更多授权，提升运行效率。
