12月“宽松”预期能否落地，国内外市场有哪些关注点？

11月海外市场发展脉络

特朗普当选后的市场焦点

11月美国大选特朗普获胜后，其内阁提名速度极快。这些提名以及相关人物的发言成为市场焦点。例如财政部长的提名让市场更关注财政赤字率。特朗普对其他国家的关税威胁，使美国贸易不确定性指数飙升。这期间，市场的焦点很大程度上被特朗普相关事务主导。

市场关注点的转变

在特朗普内阁密集提名期过后，市场焦点开始转移。美国经济数据如10月新屋销售、耐用品新订单等低于预期，失业率走高。这种经济形势下，市场对美联储12月降息的预期迅速升温。期货隐含的降息预期大幅提高，风险资产也因此得到支撑。

11月国内市场的复杂态势

内部政策效果与经济企稳

11月国内市场受到内部和外部力量的交互影响。在政策方面，人大常委会批准债务限额，财政支出提速，这让市场对财政加码的期待部分实现。在经济方面，一些政策传导直接的领域景气改善，制造业PMI回升，这显示出内部政策效果开始显现，经济有企稳迹象。

外部冲击的多方面扰动

外部冲击对国内市场产生了多方面的扰动。“抢出口”加速，新出口订单指数环比增加。人民币汇率再次面临压力，在岸人民币走弱。外资持续流出，这对A股市场情绪产生冲击，情绪指数大幅走低，这些都体现了外部冲击的影响。

12月宏观市场的关键看点

海外市场的核心关注点

12月海外市场的关键在于美联储议息会议。从短期看，12月降息很可能落地。因为之前金融条件收紧冲击了制造业，美国制造业PMI低于预期，劳动力市场也有软化迹象。但从中期看，通胀粘性和特朗普政策可能使2025年降息指引弱化。

国内市场的重要关注点

国内市场在12月可关注中央经济工作会议和“抢出口”情况。中央经济工作会议政策基调可能延续积极，消费类支出或许会成为财政支出优先选择。“抢出口”的延续值得关注，东南亚运价上涨可能反映新“抢出口”模式，这对中间品和资本品更有利。

相关问答

11月海外市场从特朗普当选到后期发生了怎样的焦点转变？

11月初特朗普当选后，市场焦点在其内阁提名等相关事务。后期随着提名期过去，经济数据不佳，市场焦点转向对美联储12月降息的关注。

11月国内市场内部政策效果在哪些方面有所体现？

在11月，国内人大常委会批准债务限额，财政支出提速，同时政策传导直接的领域如制造业PMI回升，这些都体现了内部政策效果。

外部冲击是如何影响11月国内人民币汇率的？

外部冲击下，27。

12月美联储议息会议对海外市场有何短期影响？

短期来看，12月美联储议息会议可能促使降息落地。因为之前金融条件收紧对制造业冲击显现，劳动力市场软化，这些都支持降息。

12月国内中央经济工作会议可能在财政支出上有何倾向？

12月中央经济工作会议政策基调可能积极，在财政支出结构上，消费类支出可能成为优先选择，如提高社保力度、增加生育补贴等。

新“抢出口”模式对哪些产品更有利？

新“抢出口”模式可能更利好中间品和资本品，近期东南亚运价加速上涨或许就反映了这种新型“抢出口”模式。