6F真的有望成为供需率先扭转的锂电材料环节吗？

6F供需平衡趋势

需求端的增长预测

在锂电行业蓬勃发展的当下，6F的需求呈现出清晰的增长态势。预计2025、2026年全球锂电需求分别为1873、2238GWh，对应电解液需求225、269万吨，6F需求25.6、29.7万吨。2025年第三季度、第四季度的6F需求为6.7、8.1万吨。这种需求的增长源于锂电市场的不断拓展，新能源汽车、储能等领域对锂电池的需求日益增大。

供给端的产能情况

供给端方面，预计2025、2026年全行业6F名义产能34.8、35.8万吨，有效产能32.4、34.0万吨。2025年第三季度、第四季度的6F有效供给为8.2万吨。虽然产能有所增长，但与需求的匹配度在不同时期有所变化，这为后续的供需平衡分析提供了基础数据。

供需平衡的具体变化

综合供需两端来看，2025年第三季度、第四季度的6F供需比为122%、102%，第四季度起6F将进入供需紧平衡状态。到了2026年，随着下半年进入旺季，预计2026年第三季度、第四季度的6F供需比为105%、93%，第四季度将迎来0.7万吨左右的缺口。这表明6F的供需格局在逐渐转变。

6F成本构成剖析

不同工艺的成本差异

6F的生产工艺对成本影响显著，其中固相法和液相法成本差异较大。从上市公司披露的工艺和投资数据可知，液相法单万吨投资成本为1.9-2.1亿元，设备投资成本为1.41亿元，8年期折旧来算单万吨年化折旧1670元，远低于固相法的5178-7719元。这种差异体现在多个方面，是影响成本的关键因素。

成本差异的具体体现

以当前典型公司的固相法和液相法测算，预计当前成本差异为8000元/吨。其中原材料在不考虑收率变化时基本相当，但每家收率差异较大。折旧方面相差3400元，能源费用相差4300元。若考虑头部企业和二线企业收率差异，液相法头部企业和固相法企业单吨成本差异可达到1万元以上。

6F涨价因素与风险

涨价的供需与格局基础

从供需和格局方面来看，6F已具备涨价基础。在2025年下半年和2026年下半年旺季之时，6F供需都将进入紧平衡甚至紧缺状态。2025年全行业有效供给32万吨，天赐材料、多氟多、天际股份CR3高达64%，格局集中。这种供需和格局情况为6F涨价提供了有力支撑。

可能面临的风险因素

6F市场也面临一些风险。下游需求可能不及预期，销量受终端需求疲软影响，产量受上游原材料价格波动、限电等影响。原材料价格波动超预期也会影响终端需求和公司业绩。推荐公司的重点项目推进不及预期会影响业绩，政策波动如贸易端、生产端、需求端政策变化也会造成供需和利润变化。

相关问答

6F在2025年和2026年的供需比分别是多少？

2025年第三季度、第四季度的6F供需比为122%、102%。2026年第三季度、第四季度的6F供需比为105%、93%。

6F的需求增长主要受哪些因素影响？

主要受锂电市场拓展影响，新能源汽车、储能等领域对锂电池需求日益增大，进而带动6F需求增长。

液相法和固相法在成本上有哪些主要差异？

液相法单万吨年化折旧远低于固相法。原材料不考虑收率基本相当，折旧相差3400元，能源费用相差4300元。

6F涨价的基础是什么？

2025年下半年和2026年下半年旺季时，6F供需将进入紧平衡甚至紧缺状态，且行业格局集中。

下游需求不及预期会对6F市场产生什么影响？

销量端可能受终端需求疲软影响，产量端可能受上游因素影响，进而影响公司出货量及盈利能力。

政策波动对6F市场有哪些影响？

贸易端、生产端、需求端政策变化会造成6F供需变化或产业链利润变化。