9月A股，能给投资者带来惊喜吗

财云财经阅读：68012024-09-04 13:13:00评论：0

摘要： 8月A股表现差，9月受政策面、外围环境影响可能上涨。哪些行业会领涨？投资者该怎样应对？这是大家关心的问题，需要认真分析市场形势，做出明智选择，把握投资机会。

8月A股的回顾与分析

8月的A股市场可谓是一片阴霾，万得全A指数下跌了3.97%。在结构方面，中证A50、沪深300等大盘指数相对来说还算抗跌，而中证500、中证1000和中证2000等中小盘指数则跌幅较大。从行业层面来看，31个一级行业全军覆没，均录得下跌。石油石化、煤炭、传媒、银行等行业相对抗跌，国防军工、农林牧渔、美容护理、建筑材料等板块跌幅较大。

造成这种局面的原因究竟是什么呢？一方面，8月政策出台预期落空，地产、货币、财政三大政策均保持定力，让市场期待落空。另一方面，中报业绩的扰动也不可小觑，业绩爆雷的担忧极大地抑制了市场的做多情绪。

9月A股，能给投资者带来惊喜吗

与A股形成鲜明对比的是，8月港股表现出色，恒生指数上涨3.72%。这种分化，一方面与人民币汇率升值有关，使得港股的吸引力上升；另一方面，也与行业结构有关，以恒生指数为例，金融、互联网龙头权重较高，二者在8月都有不错的表现。

8月末的积极信号

不过，临近8月末，市场出现了一些令人欣喜的信号。29日和30日，A股成交量连续放大，30日两市成交额放大2694亿元至8766亿元，创月内新高，这表明市场交易情绪开始活跃起来。市场风格有了切换的迹象，科创和TMT板块止跌领涨，银行板块高位补跌，这意味着市场的风险偏好有所抬升。

9月A股上涨的可能性分析

在持续的下跌磨底之后，成交量的放大叠加风险偏好的抬升，通常意味着调整即将结束。对于即将到来的9月，投资者能否期待一轮新的上涨行情呢？

从政策面的角度来看，9月市场大概率仍会交易重磅政策出台的预期。7月份以来，我国出口开始出现边际放缓的迹象。全球制造业PMI跌回荣枯线以下，主要发达经济体增速放缓，再加上人民币近期较快升值等因素，8月份出口大概率会继续放缓。外需放缓，将强化稳内需的压力。就地产政策而言，量价齐跌，仍在寻底，稳地产对于稳内需意义重大，因此市场对9月的地产政策充满期待。

在货币政策方面，随着美联储9月开启降息周期，为国内货币政策打开了空间。基于“支持性政策”的定调，国内9月继续降息的概率较大。即便最终未能落地，起码在9月20日之前，市场都会交易降息的预期。

财政政策方面，1-7月财政表现不够给力，市场期待财政能够继续发力、更加给力。随着出口放缓，将倒逼财政支出继续加力、追赶进度。

再看外围因素，人民币资产或迎来新一轮配置周期。随着全球进入降息周期，人民币汇率贬值压力解除，资金回流驱动下，A股和港股等人民币资产有望迎来估值抬升。

综合国内基本面、政策面以及外围因素来看，9月A股和港股开启一轮上涨行情的概率较大。

9月哪些行业有望领涨

既然整体看好9月A股行情表现，那么哪些行业有望领涨呢？就中报业绩来看，截至8月29日（4800家公布中报），31个一级行业中，18个行业营收同比正增长，17个行业归母净利润同比正增长，好坏参半。不过，市场更关注边际变化。

对比中报与一季报，17个行业营收增速环比回升，非银金融（8.12%）、有色金属（6.98%）、基础化工（5.17%）、电力设备、农林牧渔、计算机、电子、美容护理等，回升幅度均超过4个百分点；16个行业归母净利润增速环比回升，农林牧渔（161.73%）、钢铁（60.97%）、综合、有色金属（46.34%）、建筑材料、计算机、电力设备、汽车、非银金融、房地产等，回升幅度均超过10个百分点。

无论是营收还是利润，均有超过一半的行业出现边际改善，为新一轮结构性行情打开空间。

对于投资者来说，首先应规避营收和利润均在边际恶化的板块，如国防军工、社会服务、公用事业、食品饮料、传媒、建筑装饰、通信、家用电器、机械设备等。除非有明确的业绩触底信号，否则，受基本面下行压制，即便9月市场情绪回暖，这些板块也很难跑出超额收益。

至于哪些板块会领涨，很大程度上仍取决于政策预期。若市场交易地产政策，则地产链会有超额表现；美联储降息，利好TMT、医药等成长板块；财政发力促消费，则大消费板块值得期待。