“924”新政后首个金融月度数据有何看点？

M2与M1的变化及意义

M2增速回升的表现与原因

10月末广义货币M2余额309.71万亿元，同比增长7.5%，增速继续企稳回升。这一现象的背后存在多方面原因。一方面，债市和理财资金向存款回流，由于近期央行政策改善经济预期，投资者风险偏好转变，促使资金流向发生变化。另一方面，银行向非银行业金融机构的融资增加，相关政策推动银行与非银机构资金融通，增加M2。财政支出加快使财政存款更多转化为企业存款，带动实体经济部门存款增多。

M1增速降幅收窄的影响因素

狭义货币M1余额63.34万亿元，同比下降6.1%，不过其增速在连续6个月负增长后首次降幅收窄。M1增速边际回升既反映出增量政策下经济活动企稳向好、社会信心改善，也得益于金融市场投资者风险偏好提升。随着增量政策进一步落地显效，M1增速有望企稳，而且未来M1统计口径调整优化后将更科学完整。

社会融资规模的状况分析

规模增长情况与高基数影响

10月末社会融资规模存量403.45万亿元，同比增长7.8%。2024年前10个月社融规模增量累计比上年同期少，10月社融在去年高基数基础上仍保持较高增长。2023年10月政府债券新增额远超以往同期均值，推高基数对今年同比增速有下拉效应，但从长期看地方债务压力缓释有利于实体经济发展。

社融与实体经济的关联

社融与实体经济紧密相连。虽然信贷增量短期受地方化债影响，但长期来看地方政府债务压力的缓解有助于实体经济发展。信贷投放效率有所提升，回收量和新发放量同步较快增长，票据融资对实体经济支持力度加大，10月票据融资在填补到期量“坑”后仍有新增量，且利率下行利于中小企业降成本。

信贷结构的亮点呈现

企业贷款的增长态势

10月末单位中长期贷款余额109万亿元，同比增长11.4%，“专精特新”企业、科技型中小企业贷款余额分别同比增长13.6%、21%，普惠小微贷款余额同比增长15%左右，这些贷款增速均高于各项贷款增速，体现出企业贷款增长态势良好，反映出对不同类型企业的金融支持力度较强。

个人住房贷款的好转情况

个人住房贷款方面，10月份规模企稳，明显好于前9个月月均减少的水平，也优于前两年同期水平。这表明在相关政策作用下，个人住房贷款增长有所好转，房地产金融政策的优化调整开始显现出积极效果。

货币政策与财政政策展望

货币政策的持续支持

9月下旬以来，央行降准、降息，优化房地产金融政策等。一揽子政策提升社会信心，金融市场表现积极，部分经济指标向好。当前宏观调控思路转变，央行将保持支持性货币政策立场，明年有望继续保持较强力度，以创造良好货币金融环境。

财政政策的重要作用

实现经济增长目标需要财政发挥更大作用，财政力度不足会制约稳增长。近期政策将大幅节约地方利息支出、缓释债务风险，未来财政政策效果将逐步显现，且货币政策需与财政等多领域协同发力，强化宏观政策一致性。

相关问答

M2增速回升主要受哪些因素影响？

M2增速回升主要受债市和理财资金回流存款、银行向非银机构融资增加、财政支出加快促使财政存款转化为企业存款这三方面因素影响。

M1增速降幅收窄意味着什么？

M1增速降幅收窄意味着在增量政策推进下，经济活动企稳向好，社会信心改善，同时金融市场投资者风险偏好提升，也预示着随着政策落地M1增速有望企稳。

社融规模同比增长略降的原因是什么？

社融规模同比增长略降主要是因为去年10月地方政府特殊再融资债券发行推高基数，对今年同比增速产生下拉效应。

信贷结构中的亮点有哪些？

信贷结构亮点包括单位中长期贷款、“专精特新”企业贷款、科技型中小企业贷款、普惠小微贷款增速高于同期各项贷款增速，个人住房贷款规模企稳好转。

货币政策为何明年有望保持较强力度？

因为当前有效需求不足等问题仍需解决，且目前政策已起到积极作用，为了继续促进经济金融平稳运行、支持高质量发展，货币政策明年有望保持较强力度。

财政政策在经济增长中有何重要性？

财政政策很重要，若财政力度不足会制约稳增长，当前财政政策可节约地方利息支出、缓释债务风险，随着更多政策推出效果将逐步显现以助力经济增长。