A股指数最低点真的过去了吗
地量是否真见地价
在证券交易领域，股票成交换手率的低谷常常与股票价格的低点紧密相连。当前，一些迹象似乎表明，A股的最低成交换手率或许已经成为过去式，进而意味着股票价格的低点也可能已经走过。
换手率的历史对比
前期，A股的换手率已经下滑到了类似于2018年四季度的水平，那是一个典型的熊市低点。近期，全A的成交金额低点约为4800亿元，换手率（全A成交金额/自由流通市值）约为1.5%。而在2018年四季度，股债双杀的局面下，换手率低点约为1.1%，其30日移动平均的低点均值在1.5%左右。从这些数据来看，当前的换手率与2018年的低点颇为接近，似乎确实经历过了地量的阶段。
债券信用利差的佐证
债券市场信用利差的走势，也能够为A股换手率是否度过最低点提供有力的旁证。我们不难发现，债券信用利差的低点与股市换手率的低点存在一定的相关性。通常情况下，当股市换手率在债券信用利差触底前后达到低点时，会出现大量资金从股票转向债券的情况，此时信用债交易变得异常拥挤，信用利差不断被压缩。而当信用利差收窄到极致时，也就意味着股票市场的流动性进入了低谷。反之，若信用利差开始走阔，如同2020年5月和2022年10月的情况，股票市场的成交便有可能逐渐放大。就当前的形势而言，流动性利差已经走阔，等级利差已经收窄到历史的极限，这表明债券信用利差已经走阔，大量资金不再一味地堆积在债券上，股市的成交或许会慢慢有所增加。
股价能否领先盈利
证券市场向来依据预期为股票定价，股票价格的低点往往会先于企业盈利的低点出现。倘若我们正处于企业盈利的最低谷，那么股票价格的最低点或许真的已经成为历史。
企业收入与盈利的关系
企业的收入，无疑是观察盈利状况最为关键的指标，没有之一。这是因为主营业务收入是最难被人为调节的，其公信度在众多会计指标中堪称最高，而会计利润却往往容易受到各种因素的影响而产生扭曲。
上市企业收入同比增速
2024年第二季度，上市企业的收入同比增速（全A股/全A非金融石油石化）创下了过去二十年的第四个低点。一般而言，收入连续下滑，即收入同比增速连续呈现负值下探，在A股的历史上最长不会超过3个季度。
股票指数与企业营收的关联
股票指数的最低点通常会先于企业营收增速的最低点显现出来。并且，企业收入增速的低点与GDP的增速之间并没有显著的关联。全A营收同比增速的低点（2009Q1、2015Q3、2020Q1）所对应的实际GDP同比增速，有正6.4%（2009Q1）、7.0%（2015Q3），也有负6.9%（2020Q1）。所以，投资者或许可以适当减少对宏观指标的过度关注。
我们大胆推测，2024年第三季度上市公司的收入同比增速可能是本轮周期的最低点，或许仍为负值。但从2024年第四季度开始，收入同比增速有望开始回升。这意味着，我们或许正在经历企业盈利的最低点，股票价格的最低点或许已经成为过去。
当然，需要注意的是，历史并不一定代表未来，第三方数据统计可能存在误差，政策刺激也可能超出预期，这些因素都可能对市场产生不可预测的影响。
相关问答
什么是地量见地价？
地量见地价是指股票成交换手率的低点往往和股票价格低点高度重合，当换手率处于极低水平时，可能意味着股票价格也处于较低位置。
债券信用利差与股市换手率有何关系？
债券信用利差的低点与股市换手率低点有相关性。信用利差收窄到极致时，股票市场流动性可能进入低点；信用利差走阔时，股市成交可能会上升。
企业收入为何是观察盈利的重要指标？
因为主营业务收入最难被调节，公信度高，而会计利润易受多种因素影响而扭曲。
股票指数最低点为何会领先企业盈利最低点？
因为证券市场基于预期定价股票，股票价格会先反映对企业未来盈利的预期。
如何看待对A股最低点已过的推测？
这只是基于一些指标和规律的推测，存在历史不代表未来、数据统计误差和政策超预期等风险，需综合多方面因素谨慎判断。
企业营收增速与GDP增速有关吗？
企业营收增速低点和GDP增速没有显著关系，不同时期的企业营收增速低点对应的GDP增速差异较大。
