“A+H”升温背后，企业如何借助港股走向世界？

“A+H”升温现象

上市情况统计

2024年以来，“A+H”热度突然升高。目前港股市场有150只“A+H”股，虽然今年仅有美的集团和龙蟠科技完成H股上市，但向港交所交表申请上市的A股公司数量持续攀升。像顺丰控股、百利天恒等许多A股公司已宣布或启动赴港上市相关工作，还有科大讯飞等公司分拆子公司赴港上市。这种现象表明“A+H”模式正在被更多企业关注和采用。

背后的初步迹象

这一轮热潮背后有明显的迹象。从数据来看，之前几年A股公司在港股上市数量少且分散，如2020年5家、2021年2家等。而现在众多企业走向港股，这一转变暗示着市场环境和企业需求发生了变化，企业开始重视港股市场能带来的价值，是企业战略调整的一种表现。

港股的吸引力所在

融资的灵活性便利性

美的集团在港交所上市是个典型例子。其净募资额超300亿港元，股价表现良好。美的集团管理层表示赴港上市看中港股的“突破性、便利性和快速性”。港股国际化开放性强，融资不受A股政策周期限制。其上市流程高效灵活且无外汇管制，还有大量国际投资者。像“闪电配售”等融资方式，能为企业提供快速融资。

吸引国际资本

港股的投资者结构国际化。投资者来自世界各地，包括知名投资基金和投行。这对A股公司融资有积极影响，能提高融资效率、降低成本。对于不同类型企业，如生物科技、特专科技公司等，港股市场优势更明显。它能让企业获得更广泛认可，吸引全球资本，有助于企业国际化发展。

企业国际化的需求

企业的战略考量

很多A股公司赴港上市是为了国际化战略。顺丰控股表示赴港上市是为推进国际化战略、打造资本运作平台等。钧达股份为适应光伏产业趋势、满足客户需求、布局海外产能而拟赴港上市。对于业务国际化的企业，港股市场更适合发展，海外融资能为企业国际扩张提供资金，且香港市场机构投资者居多，估值更稳定理性。

政策的推动助力

政策对“A+H”模式有很大支持。2024年4月中国证监会发布五项对港合作措施，其中支持龙头企业赴港上市。10月香港证监会和港交所发布联合声明，针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。这些政策有助于提升香港作为国际金融中心的吸引力，也推动了企业赴港上市的进程。

2025年上市高潮与挑战

上市高潮的预期

按照目前上市进度，2024年有很多A股公司在赴港上市的进程中，如顺丰控股等，加上分拆上市的公司，2025年可能会形成赴港上市的高潮。这是当前企业发展趋势和政策支持共同作用的结果，将对香港和内地的资本市场格局产生重要影响。

面临的挑战

港股是机构投资者为主的市场，对公司质量和前景要求高。没有核心竞争力的企业难以获得资金青睐，还会有高监管合规成本。香港与内地监管制度不同，如H股招股书撰写要注意披露内容一致性。企业要理解遵守两套监管框架，会增加合规成本，还要确保两个市场披露内容一致。企业赴港上市后，要承担额外的监管和合规成本，需要通过多种方式来适应港股市场的监管环境。

“A+H”模式升温的直接表现有哪些？

直接表现为2024年虽然完成H股上市的A股公司不多，但申请赴港上市的A股公司数量在持续攀升，还有很多公司分拆子公司赴港上市。

港股市场的融资便利性体现在哪些方面？

体现在上市流程高效灵活、没有外汇管制，拥有“闪电配售”等快速融资方式，融资不受A股周期性政策限制，可根据自身情况选择融资时间和节奏。

企业赴港上市对推进国际化战略有何意义？

能打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、提高综合竞争力、整合股东资源等，还能让企业商业模式和增长潜力受国际投资者青睐。

政策对“A+H”模式的支持措施有哪些？

中国证监会发布支持内地龙头企业赴港上市的措施，香港证监会和港交所针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

2025年可能形成上市高潮的原因是什么？

2024年众多A股公司已启动赴港上市进程，加上分拆上市的公司，按照目前进度这些公司将在2025年完成上市，从而可能形成高潮。

企业在赴港上市过程中面临哪些监管挑战？

要理解遵守两套监管框架，准备不同报告和披露，涉及不同会计标准和语言。上市后要遵守港股法律法规、履行信息披露义务等。