AI算力侧投资加码，能否驱动光通信板块净利润持续高增长？

通信行业整体发展态势

2025年第三季度总体情况

2025年第三季度，以选定的137家通信板块上市公司为样本，通信行业合计营收同比增长5.2%，归母净利润同比增长12.3%，整体延续着稳健增长的良好态势。这一成绩的取得，是多个细分板块共同努力的结果，也反映出通信行业在当前经济环境下的韧性与活力。

各细分板块增长情况

细分来看，电信运营商归母稳健增长，为行业稳定发展奠定基础；光通信、铜连接板块中头部厂商AI归母持续兑现，展现出新兴领域的潜力；液冷设备、ICT设备收入企稳回暖，预示着相关产业的复苏迹象。这些不同板块的表现，构成了通信行业丰富多样的发展格局。

各细分板块详细分析

运营商与ICT设备板块

3Q25三大运营商合计营收/归母净利润分别同比增长1.1%/2.1%，归母净利润增速高于营收增速。传统业务收入端增速放缓，新兴业务方面，国内AI应用发展为云计算、数据中心业务带来新动能。三大运营商ROE持续提升。ICT设备板块中，中兴通讯Q3归母净利润承压，网络设备板块收入增速回暖。

光模块与光器件板块

3Q25光模块及光器件板块总营收/归母净利润分别同比增长51%/123%。中际旭创归母净利润延续环比快速增长，新易盛归母净利润环比增速短期放缓，源杰科技受益于CW光芯片需求提升保持环比高增。光器件板块Q3归母环比波动，未来随着光模块需求释放有望回暖。

铜连接、IDC与液冷设备板块

3Q25铜连接板块总营收/归母净利润同比增长26%/72%，华丰科技受下游客户调价影响归母环比下滑，沃尔核材有望在26年份额提升。3Q25IDC板块总营收/归母净利润分别同比-1.6%/+236%，液冷设备板块总营收/归母净利润分别增长28%/5%，2026年液冷行业需求或放量。

光纤光缆、军工通信与物联网板块

3Q25光纤光缆板块营收/归母净利润分别同比+12%/-4%，产品结构优化，高端产品需求旺盛。军工通信板块营收/归母净利润分别同比+10%/+19%，上游企业增长快，中游承压。泛物联网板块总营收/归母净利润同比+9.9%/-2.9%，移远通信稳健增长，部分企业环比承压，智能控制器板块下游需求复苏。

未来展望与风险提示

未来各板块展望

展望2025年第四季度及2026年，全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信板块归母净利润延续高增长。电信运营商板块预计保持稳健增长，ICT设备及IDC板块有望受益于互联网巨头资本开支增长，铜连接板块有望释放产能兑现增长，光纤光缆中的空芯光纤、海缆、DCI需求值得关注。

风险因素分析

通信行业发展也面临一些风险。中美贸易摩擦加剧可能影响行业的国际合作与市场拓展；云厂商资本开支投入不及预期会对相关产业的发展速度产生阻碍；5G发展不及预期则可能影响通信行业整体的技术升级与业务创新进程，这些都需要行业各方密切关注并积极应对。

相关问答

2025年第三季度通信行业整体增长情况如何？

以3%，整体延续稳健增长态势。

三大运营商在2025年第三季度表现怎样？

1%，归母净利润增速高于营收增速，传统业务增速放缓，新兴业务有新动能，ROE持续提升。

光模块及光器件板块2025年第三季度发展如何？

3Q25光模块及光器件板块总营收/归母净利润分别同比增长51%/123%。部分企业增长良好，部分企业增速有波动，未来光器件板块有望逐季度回暖。

铜连接板块在2025年第三季度情况怎样？

3Q25铜连接板块总营收/归母净利润同比增长26%/72%。华丰科技受调价影响归母环比下滑，沃尔核材有望在26年份额提升。

通信行业未来面临哪些风险？

通信行业面临中美贸易摩擦加剧、云厂商资本开支投入不及预期、5G发展不及预期等风险，这些可能影响行业合作、发展速度与技术升级。

2026年液冷设备板块有什么发展趋势？

2026年或将成为液冷行业需求放量的关键时间点，2025年第三季度液冷设备板块总营收/归母净利润分别增长28%/5%，产业链相关公司有望受益。