全球AI算力侧投资加码，哪些板块厂商业绩将延续向好？

通信板块整体业绩展望

2025年一季度总体情况

2025年一季度，以36家A、H通信行业公司为样本，通信板块合计归母净利润预计同比增长9%。若剔除三大运营商、中兴通讯等权重股，板块归母净利润同比增长49%。这表明除了大型权重企业外，其他通信企业有着较大的增长潜力。整体呈现出积极向上的发展态势，各子板块在不同因素的影响下有着不同的发展走向。

不同类型企业的影响

大型权重企业如三大运营商和中兴通讯对整体板块的利润增长有着一定的影响。在整体的利润增长中，若包含这些企业则增长幅度为9%，而剔除后增长幅度大幅提升到49%。这意味着中小通信企业的增长势头更为强劲，不过大型企业也有着自身的稳定发展模式，如运营商有着稳健的利润增长模式等。

各子板块业绩分析

光通信板块

光通信板块头部厂商业绩预计延续高增长。在2025年一季度，海外800G光模块总需求预计快速增长，使得头部厂商业绩有望持续同比高增。国内400G光模块需求也有望快速释放，推动相关企业业绩向好。像MPO这种具备光模块市场后周期属性的产品，头部厂商在一季度业绩有望快速增长，光芯片方面国产厂商也有发展机遇。后续1.6T光模块的导入进展值得关注，这可能成为新的业绩增长点。

物联网板块

2025年一季度物联网板块总体归母净利润预计同比增长13%。物联网模组市场需求有望持续复苏。智能燃气板块交付节奏在一季度可能进一步加快，头部厂商业绩有望稳健增长。智慧电网板块在我国新型电力系统建设持续推进下，业绩也会保持向好态势。整个物联网板块在多种业务的带动下，逐步走出发展的上升通道。

军事通信与IDC板块

军事通信板块在“十四五”收官之年有望景气复苏。由于之前行业需求释放不足导致的订单延迟可能集中回补，预计2025年一季度归母净利润同比增长4%。IDC板块在AI带动下迎来关键性拐点，预计一季度归母净利润同比增长41%。DeepSeek发布后，AI新需求有望带动数据中心上架率提升、新建订单加速释放，而且数据中心REITS项目进展迅速，部分项目已获受理。

其他影响因素及风险提示

运营商板块

预计2025年一季度电信运营商板块归母净利润同比增长5%，保持稳健增长。虽然工信部数据显示2025年1-2月电信业务收入同比增长0.9%，增速有所放缓，但长期来看，随着资本开支下降，其分红和净利润有望持续向好。通信设备板块预计归母净利润同比下滑2%，主要是权重公司传统板块承压，但随着国内智算建设和AI以太网渗透，业绩有望兑现，海缆厂商也会受益于海风景气度回升。

风险因素

中美贸易摩擦是一个重要风险因素。贸易摩擦加剧可能短期内影响上游核心芯片供应，这对整个通信产业链都可能产生连锁反应。云厂商资本开支投入不及预期也会影响数据中心需求，因为数据中心需求与云厂商资本开支相关。5G发展进程如果不及预期，运营商和5G产业链公司都会受到影响，进而影响产业链需求。

在全球AI算力侧投资加码的大背景下，通信板块各子板块有着不同的发展机遇，同时也面临着一些风险挑战，各企业需要根据自身情况把握机会、应对风险。

相关问答

2025年一季度通信板块整体利润增长情况如何？

以36家A、H通信行业公司为样本，包含三大运营商和中兴通讯等权重股时，通信板块合计归母净利润预计同比增长9%，剔除后预计同比增长49%。

光通信板块业绩增长的动力是什么？

海外6T光模块的导入进展等。

物联网板块中哪些业务会带动业绩增长？

物联网模组市场需求的复苏、智能燃气板块交付节奏加快、智慧电网在新型电力系统建设下的向好发展等会带动业绩增长。

军事通信板块为何有望景气复苏？

“十四五”进入收官之年，之前因行业需求释放不足导致的订单延迟可能在年内集中回补，所以板块盈利能力有望改善。

IDC板块在AI带动下有哪些变化？

AI带动下，数据中心行业迎来拐点，新需求有望带动上架率提升、新建订单加速释放，并且REITS项目进展迅速。

运营商板块的长期发展趋势是怎样的？

虽然短期业务收入增速可能放缓，但随着资本开支步入下降周期，其分红和净利润有望持续向好。