澳亚集团接手明治中国乳制品业务，能否扭转局面？
明治中国剥离乳品资产
交易模式与范围
明治中国将苏州、天津两家乳制品生产公司相关资产、人员及合同归集至新设目标公司，随后澳亚集团旗下上海澳雅食品有限公司收购其全部股权。广州工厂乳品生产线未纳入交易，明治食品（广州）有限公司继续运营巧克力业务。本次收购构成关连交易，预计2026年12月31日完成。
交易估值情况
以购买价上限3.5亿元计算，目标集团对应2025年末约5.48亿元未经审计备考净资产，隐含市净率约0.64倍，较五家可比A股乳企市净率中位数折让约51.1%，反映出目标资产的亏损状态和行业悲观预期。
明治中国业绩持续亏损
业务发展历程
“明治”1989年进入中国开展糖果业务，1993年开展奶粉业务。明治（中国）投资有限公司2019年成立，2022年整合多业务销售部门。
亏损情况及原因
2023-2025年，明治中国目标业务销售额微增但持续亏损，2025年净销售额12.84亿元，营运亏损达10.4亿元。因市场环境变化，面临需求多元化、竞争加剧等挑战，明治决定收缩乳制品业务。
澳亚押注加工环节谋转型
澳亚集团自身情况
澳亚集团以奶牛养殖和原料奶生产为核心，近年来业绩承压，2025年营收下降，净亏损7.51亿元，2026年上半年预计扭亏为盈。
收购后的挑战与机遇
收购明治中国乳制品业务，澳亚集团可补充下游制造能力。但目标业务造血不足，澳亚在品牌运营等方面缺经验，且终端市场竞争残酷，其转型之路充满不确定性。
相关问答
澳亚集团为什么要收购明治中国的乳制品业务？
澳亚集团以奶牛养殖和原料奶生产为主，近年业绩承压。收购明治中国乳制品业务，可补充下游制造能力，向高附加值环节延伸，摆脱原料周期波动。
明治中国剥离乳制品业务的原因是什么？
中国乳制品市场经营环境变化大，明治中国目标业务虽销售额有增长，但持续亏损。集团为集中资源于盈利能力更高的巧克力业务，选择剥离乳制品业务。
此次交易对澳亚集团有哪些挑战？
目标业务自身造血能力不足，澳亚集团收购后不仅要承担对价，还需注资填补运营缺口。且中国乳制品终端市场竞争激烈，澳亚在品牌运营等方面缺经验，转型存疑。
交易完成后，明治中国在广州的工厂如何运营？
明治食品（广州）有限公司将继续作为明治（中国）投资有限公司的子公司运营，作为巧克力业务的生产基地，目标业务生产在交易交割前终止。
澳亚集团收购的目标集团估值情况如何？
以购买价上限1%。
明治中国近年来的业绩情况怎样？
055亿元，整体营运亏损不断扩大。
