头部半导体设备公司能否持续受益于强劲需求？

全球WFE市场规模预测

根据SEMI数据，2025年全球WFE市场规模同比增长12%至1173亿美元。预计2026年、2027年将分别同比增长26%/35%，达到1478/1995亿美元。2027年下游Foundry/逻辑预计占比52%，存储预计占比39%，DRAM和NAND占比分别提升。

下游市场与需求情况

下游大客户资本开支强劲，产能扩张持续。先进逻辑、DRAM、NAND等领域技术迭代不断，如先进逻辑芯片推动产能扩张，先进DRAM向1c节点转型并采用EUV光刻技术，AI数据中心需求推动NAND技术升级。

中国大陆市场表现

据各公司财报，FY2025头部半导体设备厂商的中国大陆市场营收占比下降。从CY2026Q1业绩交流会信息看，各厂商延续保守指引风格。

投资建议与风险因素

重点推荐先进光刻龙头等标的，建议关注量检测需求提升但利润率有短期逆风的标的。风险包括全球宏观经济波动致需求不及预期、出口管制收紧、关税变动、地缘政治冲突、技术研发进展慢、AI行业发展不及预期等。

市场增长的推动因素

下游大客户积极的资本开支指引以及扩产计划是设备需求增长的核心催化。部分厂商在2026年一季报中大幅上修未来资本开支指引，从而提高了设备需求。

厂商议价权的变化

部分半导体设备厂商加快产能扩张，受益于下游强劲需求和新设备产品迭代，其议价权或有所提升。这将有助于厂商在市场中获得更有利的地位。

相关问答

全球WFE市场规模未来两年预计增长多少？

预计2026年同比增长26%至1478亿美元，2027年同比增长35%至1995亿美元。

下游市场需求增长的原因是什么？

下游大客户资本开支强劲，产能扩张持续，先进逻辑、DRAM、NAND等领域技术迭代不断。

中国大陆市场营收占比有何变化？

FY至2025头部半导体设备厂商的中国大陆市场营收占比已下降8-13ppts。

投资建议重点推荐哪些标的？

重点推荐先进光刻龙头，EUV以及DUV出货量存在上修空间的标的等。

可能面临哪些风险因素？

包括全球宏观经济波动、出口管制条例收紧、关税变动、地缘政治冲突等风险。

厂商议价权为何可能提升？

部分半导体设备厂商加快产能扩张，受益于下游强劲需求和新设备产品迭代。