半导体设备行业投资机遇如何？能涨多少？

报告缘起

2025年9月以来，受英特尔注资等事件催化，头部半导体设备公司股价快速上行。CY25Q2阿斯麦等业绩及指引不及预期致股价受挫，而拉姆研究等业绩良好支撑股价。CY25Q3各头部厂商业绩指引超预期，反映下游积极的设备需求，本文围绕市场关注的多方面展开分析。

全球WFE市场

结合历史数据及科磊半导体指引，预计2025-‘26年全球WFE市场规模分别同比增长9%/8%至1137/1227亿美元。逻辑市场受益于AI等需求，先进制程芯片加速量产带动设备需求。DRAM市场主流厂商扩产，2026年下半年增长加速。NAND市场2025年需求正增长，2026年支出有望进一步增长。

中国大陆市场

CY25Q3除应用材料外，头部设备厂商中国大陆市场营收占比回升。但根据业绩交流会信息，2026年各头部厂商中国大陆市场营收占比预计下降，相应不确定性风险或逐步消除，需求将进入正常化阶段。

投资建议与风险因素

头部半导体设备公司将受益于存储上行周期及积极逻辑需求，2026年中国大陆市场需求正常化将降低风险。不过，存在全球宏观经济波动致需求不及预期、出口管制收紧、关税变动超预期等诸多风险因素。

相关问答

2025年9月以来半导体设备公司股价为何快速上行？

受下游大客户英特尔一系列注资合作、存储原厂陆续涨价等事件催化，头部半导体设备公司股价快速上行。

预计2025-2026年全球WFE市场规模增长情况如何？

预计2025年/2026年全球WFE市场规模将分别同比增长9%/8%至1137/1227亿美元。

2026年逻辑市场对半导体设备需求有何影响？

受益于AI数据中心、高性能计算需求，预计2026年2nm等先进制程芯片将加速量产，带动半导体设备需求。

2026年DRAM市场增长趋势怎样？

2026年上半年受客户产能规划影响增速相对平稳，下半年伴随HBM产能大规模释放及新产线投产，增长将进一步加速。

中国大陆市场2026年半导体设备需求有何变化？

2026年各头部厂商中国大陆市场营收占比预计下降，相应不确定性风险或逐步消除，需求将进入正常化阶段。

投资半导体设备行业面临哪些风险？

面临全球宏观经济波动、出口管制条例收紧、关税变动超预期、地缘政治冲突等诸多风险。