被动元件行业景气，MLCC及离型膜国产替代前景如何？
被动元件公司业绩表现良好
营收和利润的增长情况
从2024年前三季度来看，16家核心LED公司的总营收达336.6亿元，同比增长14.3%，总归母净利润为45.7亿元，同比增长19.8%。这一数据表明，在这一时期内，被动元件公司整体的经营成果是积极向好的，营收和利润都呈现出较为可观的增长态势。这种增长为整个行业的发展奠定了良好的经济基础。
不同公司的增长差异
在众多公司中，有14家被动元件公司营业收入同比正增长，其中晶赛科技、惠伦晶体等营收同比增幅超30%。净利润方面，11家公司同比增长，像晶赛科技、风华高科等归母净利润同比较大幅度正增长。达利凯普、麦捷科技毛利率环比提升大，东晶电子、顺络电子净利率环比提升大。这体现出不同公司在市场中的不同表现。
被动元件板块延续景气
单三季度的营收与利润增速
2024年单三季度，16家公司合并营收同比增速为16.3%，合并归母净利润同比增速为19.1%。这一增速表明在三季度期间，被动元件板块的业务增长依然保持着较为强劲的动力，行业发展的势头良好。
毛利率和净利率的变化
三季度被动元件板块毛利率（整体法）为27.8%，环比下降0.5pct，净利率（整体法）13.8%，环比下降0.9pct。虽然这两项指标环比有所下降，但整体的营收和利润增速表明，行业仍然处于景气的状态，只是在盈利水平上有小幅度的波动。
产能扩张与国产替代机遇
产能扩张的有序性
受下游市场需求推动，被动元器件板块延续景气，需求平稳。库存健康且终端需求稳定，行业产能扩张有序。中国大陆、菲律宾、日本新增产能以高端产品为主。这种有序的产能扩张是对市场需求积极响应的表现，也为行业的持续发展提供了有力的支撑。
MLCC的国产替代潜力
国内MLCC高端产能持续扩张，产品向高容、高压等方向发展，能持续替代国外高端产品，龙头公司高端产品份额提升。这不仅有助于提升国内企业在全球市场的竞争力，还能减少对国外产品的依赖，推动国内相关产业的升级发展。
离型膜的国产化机会
国产MLCC离型膜厂商凭借本地供应和服务优势，有机会抢占国际市场份额，加速产业链国产化替代进程。这对于完善国内MLCC产业链，提高整体产业的自给率有着重要意义。
投资建议与风险提示
投资建议
被动元器件行业整体业绩增长，维持高景气度。建议关注MLCC和离型膜环节，像三环集团、顺络电子等公司值得关注。这是基于行业的发展趋势和各公司在行业中的表现所给出的投资方向，对于投资者来说具有一定的参考价值。
风险提示
行业存在扩产不及预期、国际贸易摩擦激化、新产品渗透不及预期和产能过剩等风险。投资者在考虑投资时，需要充分认识到这些风险因素，以便做出更为谨慎的投资决策。
相关问答
被动元件公司2024年前三季度业绩整体情况如何？
8%，整体业绩增长较好。
哪些被动元件公司营收同比增幅超过30%？
晶赛科技、惠伦晶体、奥迪威、三环集团、东晶电子等公司营收同比增幅均超过30%。
单三季度被动元件板块的营收与利润增速是多少？
单三季度1%。
国内MLCC高端产能扩张有何意义？
国内MLCC高端产能扩张可使产品向高容、高压等方向发展，能替代国外高端产品，提升龙头公司份额，减少国外依赖。
国产MLCC离型膜厂商的优势是什么？
国产MLCC离型膜厂商优势为本地供应和服务，可借此抢占国际市场份额，加速产业链国产化替代进程。
被动元件行业有哪些投资风险？
有扩产不及预期、国际贸易摩擦激化、新产品渗透不及预期、产能过剩等风险。
