2026年北美缺电，燃气轮机产业链将迎来怎样的机遇？

行业背景

AI电力需求激化北美缺电矛盾

2026年起，AI成为北美电力负荷增长关键动力。北美AI电力需求在2025-2028年逐年递增，2026年将首次超过常规负荷增量，成为影响北美电力需求的核心因素，这将进一步激化北美缺电矛盾。

燃机订单交付与供电需求差距大

北美CSP并网缓慢，当前并网量远不及需求，数据中心开启自备电站时代，燃机作为基荷能源是自备电站发电关键。预计北美2026-2028年燃机交付合计60-66GW，与同期AI电力需求152GW相距甚远。

燃机产业链供给侧及供应链格局推演

2026年订单上行动力充足

复盘燃机订单历史周期，2025年订单未达互联网周期前高。在AI需求确定且持续的预期下，2026年全球燃机订单有望提升至100GW以上，年底行业排产将至2030年。

产业链扩产需求急迫

自2025Q4以来头部燃机企业扩产计划落地，今年订单激增推动三菱、西门子继续筹备新产能，上游零部件需求持续增长，产业链扩产需求急迫。

供需矛盾下利润中枢有望上移

2024年以来燃机价格上调10-20%，OEM新签订单利润中枢不断抬升，上游紧缺环节利润有望同步增厚，供需矛盾促使产业链利润中枢上移。

国内燃机链扩产意愿强烈成赢家

因燃机需求周期性波动大，海外叶片、铸锻件等环节扩产意愿弱，国内供应链积极扩产并加快导入海外产品认证，有望实现量利双增。

投资建议

国内燃机零部件企业推进产品认证及订单导入

欧美原供应链扩产意愿低，国内叶片、铸锻件等燃机零部件企业正积极推进产品认证及订单导入，有望在全球燃机订单周期中受益。

国内供应商具备海外出口供应潜力

国内自主燃机、燃机集成商、柴改燃、船改燃供应商均具备对海外出口的供应潜力，在全球燃机市场中有望占据一席之地。

尽管燃气轮机产业链在北美缺电背景下迎来机遇，但也面临诸多风险，如需求、供给、政策、国际形势及市场等方面的变化，可能影响行业发展。不过总体而言，国内燃机链凭借扩产意愿和供应潜力，有望在全球燃机订单周期中实现良好发展。

相关问答

2026年北美电力需求的核心驱动因素是什么？

2026年开始，AI成为驱动北美电力负荷增长的核心动力，其电力需求将首次超过常规负荷增量，成为影响北美电力需求的最核心因素。

预计北美2026-2028年燃机交付量与AI电力需求差距有多大？

预计北美2026-2028年燃机交付合计60-66GW，而同期AI电力需求为152GW，差距较大。

为何2026年全球燃机订单仍有上行动力？

复盘历史周期，2025年订单未达前高，在AI需求确定且持续的预期下，2026年全球燃机订单有望提升至100GW以上。

国内燃机链在全球订单周期中有何优势？

燃机需求周期性波动大，海外扩产意愿弱，国内供应链积极扩产并加快导入海外产品认证，有望实现量利双增。

国内哪些企业具备对海外出口燃机相关产品的供应潜力？

国内自主燃机、燃机集成商、柴改燃、船改燃供应商均具备对海外出口的供应潜力。

燃气轮机产业链面临哪些风险？

面临需求、供给、政策、国际形势及市场等方面的风险。如国家基建政策变化、大宗商品价格上涨、国际贸易壁垒加深等。