北美云厂商资本开支高增长，算力超跌与高股息标的该关注吗？

北美云厂商资本开支情况

二季度高增长态势

2026年二季度，北美头部云厂商资本开支继续高增。AWS、微软、Google和Meta单季资本开支合计1712亿美元，环比、同比均快速增长。全年来看，四家厂商资本开支指引合计约7200亿-7450亿美元，反映出围绕AI基础设施持续扩张的趋势。

各厂商具体开支指引

亚马逊总资本开支指引约2200亿美元，较之前上调。Microsoft约1750亿美元，因租赁口径调整。Alphabet资本开支1950亿-2050亿美元，Meta资本开支约1300亿-1450亿美元，整体呈现增长态势，AI基础设施建设热度高。

云及AI相关业务收入增长

头部厂商业务收入情况

2026年二季度，北美头部云厂商的云及AI相关业务收入延续高增长。AWS、微软IntelligentCloud和GoogleCloud合计收入约1063亿美元，同比增长约43%、环比增长约15%。Meta二季度总收入608亿美元，同比增长28%，AI投入实现间接变现。

收入增长的支撑作用

北美云厂商AI收入增长从算力租赁扩展至多领域，较高的收入增速为持续扩大的资本开支提供了基本面支撑，表明云厂商在AI领域的发展态势良好，业务不断拓展。

关注要点与建议

算力产业链相关关注要点

目前AI算力产业链景气度仍在，但市场调整明显。需关注大模型ARR增长情况，尤其是Coding场景，其增长瓶颈会影响算力需求预期。还要关注大模型在其他应用场景的落地及发展，以及算力通胀链价格走势和AI产业链融资情况与市场风偏。

低估值、高股息标的关注

鉴于二季度AI产业链持仓较重且市场调整出现高低切迹象，建议关注低估值、高股息标的，这类标的在市场波动中可能具有一定的稳定性和投资价值。

国际环境变化影响供应链安全稳定及公司海外拓展进度，关税、行业发展、市场竞争、汇率波动等也会对相关企业产生影响，这些因素都制约着云计算产业链相关公司的发展。

相关问答

2026年二季度北美云厂商资本开支增长情况如何？

2026年二季度，北美头部云厂商资本开支继续高增，AWS、微软等四家单季资本开支合计1712亿美元，环比、同比均快速增长。

北美云厂商云及AI相关业务收入增长态势怎样？

AWS、微软IntelligentCloud和GoogleCloud合计收入同比增长约43%、环比增长约15%。Meta二季度总收入同比增长28%，AI投入实现间接变现，收入增长态势良好。

为什么要关注大模型ARR增长情况？

北美大模型近期降价促销，若ARR增长短期遇瓶颈，可能影响市场对未来算力需求的预期，所以要重点关注。

国际环境变化对云计算产业链相关公司有哪些影响？

影响供应链安全稳定及公司海外拓展进度，关税、行业发展、市场竞争、汇率波动等也会制约相关公司发展。

关注低估值、高股息标的的原因是什么？

二季度AI产业链持仓重，市场调整出现高低切迹象，低估值、高股息标的在市场波动中可能有一定稳定性和投资价值。

2026年四家北美云厂商资本开支指引合计是多少？

2026年四家北美云厂商资本开支指引合计约为7200亿-7450亿美元，反映出围绕AI基础设施持续扩张。