1500亿独角兽破产，创业者和投资人谁之过？

Byju的辉煌与陨落：一个超级独角兽的兴衰史

曾经，Byju在教育科技领域宛如一颗璀璨的明星。它的崛起充满了传奇色彩，从一个小小的教育创业公司逐步发展成为估值高达220亿美元（约合人民币1540亿元）的超级独角兽。它的成功很大程度上得益于其独特的教育产品，Byju的学习应用程序提供交互式视频、游戏和测验，这种创新的教育模式在推出后的3个月内就获得了200万次的下载量，这无疑是一个非常耀眼的成绩。

在融资方面，Byju也是一帆风顺。从2016年到2021年，短短几年间就完成了11轮融资，众多知名投资方纷纷入局，像DST、TIGER等，甚至连腾讯也参与其中。这些投资就像是源源不断的燃料，推动着Byju在扩张的道路上一路疾驰。

Byju的疯狂扩张之路：收购背后的玄机

收购狂潮

在2017-2021年期间，Byju开始了大规模的收购战略。仅仅4年就收购了17家公司，累计花费约30亿美元。其中不乏像儿童数字阅读平台Epic、教育游戏制造商Osmo等知名企业。2021年4月更是斥资约9.5亿美元收购了备考公司AakashEducationServices。这些收购看似是Byju在教育领域的全面布局，但背后却隐藏着诸多问题。

收购背后的目的

一名前核心团队成员透露，公司的一些收购是为了转移外界对不断恶化的财务状况的注意力，包括投资者的担忧。例如，WhitehatJr.虽然是被投资人支持收购的公司，但却是首批破产的收购公司之一，而花费最多且被股东强烈反对的Aakash似乎是26笔收购中唯一出彩的项目。这表明Byju在收购决策上可能存在盲目性，没有充分考虑到被收购企业与自身业务的协同性以及财务状况的承受能力。

Byju破产的导火索：12亿美元贷款与多方矛盾

12亿美元贷款的去向与争议

2021年公司获得的12亿美元贷款成为了Byju走向破产的一个重要导火索。公司宣称这笔钱主要用于国际扩张，其中2亿美元用于推广营销，如聘请梅西担任品牌大使，3亿美元用于弥补游戏业务亏损。其中5.33亿美元却成为了贷款机构与创始人R产生纠纷的核心。投资人起诉认为这笔钱被R私吞，而R辩称是用于“合法商业目的”，这一争议至今尚未有最终结果。

股东与创始人的矛盾激化

股东的诉讼与罢免

在今年2月，Byju的大股东们（包括Sofina、PeakXV、Prosus、GeneralAtlantic等）以管理不善和压迫少数族裔权利为由，向法院提起诉讼并罢免了创始人R。这一事件标志着Byju内部矛盾的全面爆发，股东与创始人之间的关系彻底破裂。

创始人的反驳

R却认为公司走到今天是股东们的责任，他指出在2023年公司三大主要投资人（Prosus、PeakXVPartners和ChanZuckerbergInitiative）毫无预兆地同时辞去董事职位并撤股，这使得本就陷入困境的Byju更加难以对外筹集资金。而且R强调自己一直在为公司努力，比如自2021年12月市场转向以来，他是唯一向公司投资的人，而包括Prosus在内的一些投资者在4-5年内没有投资任何东西。

Byju面临的其他困境：业务亏损与调查风波

业务的持续亏损

Byju的核心在线教育业务在2022年的营业亏损达到240亿印度卢比（约合2.9亿美元）。到今天，R也承认核心业务目前已降至零收入状态。这种业务上的持续亏损不断消耗着公司的资金，使得公司的财务状况日益恶化。

洗钱调查与管理问题

除了业务亏损，Byju还受到印度洗钱机构执法局的持续调查，该局指控Byju违反了该国的外汇法，金额高达11.2亿美元。公司内部的管理也存在诸多问题，例如2023年6月三名主要董事会成员突然离职，同月裁员超过1000名员工，2024年首席财务官也离开公司，这些事件直接导致公司原本有望的10亿美元融资化为泡影。

创业者与投资人关系的深度剖析：谁该为Byju的破产负责？

创业者的责任

从创始人R的角度来看，他在公司发展过程中确实做出了一些决策失误。例如在收购战略上的盲目性，以及对市场和公司债务的误判。虽然他强调自己一直在为公司投资，但公司整体的财务状况在他的管理下不断恶化，这是不可忽视的事实。

投资人的责任

投资人在Byju的发展过程中也并非毫无责任。在公司形势大好的时候，他们纷纷涌入投资，推动公司不断扩张。当公司出现问题时，一些投资人选择迅速撤股，这无疑是对公司的雪上加霜。而且，在公司治理方面，虽然Prosus等投资人提出过建议，但Byju似乎并没有很好地采纳，这也反映出投资人在公司治理监督上的不力。

关系的复杂性与难以判定性

创业者与投资人之间的关系是非常复杂的。在Byju的案例中，双方都有各自的理由指责对方。但从实际结果来看，一家曾经辉煌的企业如今破产，创业者失去了曾经的光环，投资人也面临巨大的损失。这一事件也让我们看到，在企业发展过程中，创业者和投资人需要建立更加健康、稳定和相互信任的关系，才能共同应对各种风险和挑战。

相关问答

Byju是如何崛起的？

Byju的崛起得益于其独特的教育产品，Byju的学习应用程序提供交互式视频、游戏和测验，这种创新模式吸引了大量用户，在推出后的3个月内就有200万次下载量。同时，从2016年到2021年，它顺利完成11轮融资，众多投资方的支持推动了它的发展。

Byju在收购公司方面存在哪些问题？

Byju在收购方面存在盲目性被投资人支持收购却首批破产，而被股东反对的Aakash是收购中较出彩项目，表明收购决策未充分考虑协同性和财务承受力。

12亿美元贷款为什么会引发争议？

33亿美元成为争议核心，投资人起诉创始人R私吞这笔钱，R辩称用于合法商业目的，至今结果未定。

股东为什么要起诉并罢免创始人？

股东以管理不善和压迫少数族裔权利为由起诉并罢免创始人。公司内部存在多种问题，如财务状况恶化、面临洗钱调查等，股东认为创始人的管理方式存在问题，导致公司走向困境。

Byju的业务亏损对公司有哪些影响？

Byju的业务亏损严重影响公司财务状况。9亿美元），到现在核心业务收入降为零。这使得公司资金不断消耗，难以维持运营，也影响了公司的融资能力。

在Byju的破产事件中，创业者和投资人关系给我们什么启示？

在Byju事件中，创业者和投资人关系复杂且相互指责。这启示我们，创业者和投资人在企业发展中需建立健康稳定信任关系。创业者要合理决策，投资人要加强治理监督，双方应共同应对风险挑战，避免类似悲剧再次发生。