财政如何在化债远未结束的情况下影响中国经济？

财云财经阅读：42012024-12-06 08:16:00评论：0

摘要： 化债虽有12万亿方案落地但远未结束，财政在中国经济中有重要地位，是矛盾总根源。中国经济面临周期性、结构性、外部性问题，2025年有“2+1”主线，财政政策理念与举措需优化。

财政在中国经济中的核心地位

财政与经济增长、波动和风险

财政在促进经济增长方面有着关键的影响力。它可以通过减税降费以及扩大支出来刺激投资和消费，进而推动经济增长。例如，在合适的财政政策下，企业能有更多资金用于发展，居民也有更多可支配收入用于消费。在熨平经济波动上，财政发挥着逆周期调节的作用。当经济不景气时，增加支出、减少税收等手段能使经济不至于过度衰退。在防范化解风险方面，无论是房地产还是金融风险，财政都有着不可替代的作用。金融、土地、社保和国资等方面都与财政有着紧密的联系，地方政府对经济的影响也与财政息息相关，所以说财政是中国经济矛盾的总根源。

财政服务改革、发展与稳定

从改革角度看，改革往往需要付出成本，而财政通常是承担这些成本的主体。比如各项制度变革过程中的资金投入等。在发展方面，财政支出能够助力建设，推动经济不断向前发展。在稳定方面，对外财政支出用于国防外交以维持外部稳定，对内通过公共安全支出等维持内部稳定。这体现了财政在国家治理体系中的多方面重要意义。

财政如何在化债远未结束的情况下影响中国经济？

中国经济的长期视角问题

周期性问题与人口因素

中国经济的周期性问题与人密切相关。人口决定着经济活动的各个方面，是各类周期背后的根本原因。随着人们需求从生存型向发展型转变，中国经济从高速发展进入高质量发展阶段。过去10年人口总量和年龄结构的变化对经济产生了很大影响，比如人口总量的负增长和主力购房人群的下降，这是房地产下行周期的主要原因之一，进而影响到经济发展的周期性变化。

结构性问题与财税体制

中国长期存在的供需失衡背后有着深层次的财税体制原因。生产地税制使得地方政府倾向于支持企业而非改善居民消费环境。财政支出结构虽然逐渐从“吃饭财政”向“民生财政”转变，但目前仍有待进一步提高民生支出占比，像医疗、教育、养老等方面的支出不足制约了消费需求的释放。土地价格的歧视性定价也影响了供需平衡，工业用地低价招商引资，住宅用地高价弥补，这种方式抑制了需求。

外部性问题与国际形势

当前国际形势面临百年未有之变局，特朗普再次当选美国总统可能会对中国的出口、科技产业、资本市场、汇率和政策产生一系列冲击。这一外部性问题是中国经济面临的挑战之一，需要全面评估并积极应对这些可能的负面影响，以保障中国经济的稳定发展。

短期经济中的化债后续问题

房地产市场的现状与政策

房地产市场的变化对中国经济影响深远。虽然一些举措使房地产市场有了一定好转，如一线城市二手房房价环比正增长，但仍存在不少问题。国有企业对销售贡献较大，混合所有制和民营企业销售未明显好转，现房销售较好而期房销售有负拉动效应，这反映出居民对房企风险的担忧。所以不能因短期数据好转就改变政策，要继续保供给、促需求、稳房价。

外部冲击与政策应对

面对外部冲击，财政、货币、房地产等宏观政策需要进一步发力。特朗普若在国内大规模减税，可能引发国际税收逐底竞争，在中国目前的经济情况下，需要权衡减税压力和宏观税负下行，考虑减税降费效果边际递减的问题，当前应以支出政策为主的财政政策应对外部冲击。

地方债务问题与长效机制

化债虽然缓解了地方债务的流动性风险，但远未结束。10万亿化债资金激发了地方政府积极性，但隐性债务可能仍存在，城投转型困难重重。债务的产生与财税体制、宏观环境有关，要从根本上防范隐性债务卷土重来，需要构建长效机制，如推动财税体制改革、建立债务和资本预算、推动城投平台转型、稳定宏观税负等。

财政政策的优化举措

赤字率突破的必要性

赤字率突破3%有诸多理由。从广义财政赤字规模来看，今年接近GDP的7.7%，3%只是狭义的赤字率概念。主要经济体在危机时赤字率也会突破3%，在实践中它并非铁律。当经济下行时，更高的赤字率能更好地发挥逆周期调节功能，并且突破3%能释放推动经济回升向好的决心，影响市场预期。

财政政策的“锚”的转变

财政政策应从盯住赤字率转变为盯住支出。在收入不及预期时，按照传统“以收定支”模式支出会被动减少，但经济下行时支出应逆周期调节向上走，所以财政政策的“锚”需要完善，从“以收定支”变为“以支出定赤字和债务”。

专项债制度的改革

专项债制度需要改革。为避免优质项目不足导致资金闲置的情况，可以放宽专项债使用范围，考虑将部分专项债额度调整为一般债，并且实施以“项目储备决定专项债额度”的机制，改变过去“额度找项目”的模式，提高专项债发行和使用的效率。

支出结构的优化

财政政策重点应从投资为主转向投资和消费并重。一方面要增加医疗、教育、养老等民生领域的支出，提高居民消费能力和消费意愿；另一方面可以对特定群体发放现金补贴，如待业大学生、失业青年、城乡居民基本养老保险领取待遇人员（尤其是农村老人群体）、二孩及多孩家庭等，避免走向“不要投资、只要消费”的极端，同时基建、民生领域仍需补短板。