创新药迎来盈利兑现期，2026年医药行业投资机会在哪里？

行业回暖与创新药盈利兑现

行业整体趋势改善

2025年医药行业全板块营业收入同比下降0.56%，2026年Q1同比增长2.16%，收入迎来改善。2025年扣非归母净利润同比下降18.91%，2026年Q1同比增长2.69%，呈现改善趋势。2026年Q1多个板块收入和利润双重增长，CRO/CMO增长明显。

创新药盈利驱动因素

国内商业化与海外授权双轮驱动创新药业绩增长，多家企业扭亏。26Q1对外授权总额超600亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易火热。2026年ASCO年会多项中国研究中选，依沃西单抗登上全体大会，提升了中国创新药全球学术影响力。

全球视角与国内价值重塑

全球创新价值凸显

中国医药有“创新升级+供应链韧性”优势，2025年创新药海外授权首付款大幅超去年。美国主导早期研发与高端定价，中国资产性价比凸显，内外协同空间广阔。

国内聚焦高质量发展

政策聚焦高质量发展，集采优化、多元化支付、医疗服务价改推进。创新药进入商业化放量期，关注供应链安全。器械国产替代向中高端延伸，看好出海及新技术落地。跟踪中药、药店、医疗服务等行业机会。

出海价值重塑与投资展望

出海多维突破

创新药BD常态化，迈入国际化2.0时代。产业链国内外需求回暖，原料药向特色转型，器械开拓海外市场，血制品/疫苗出海模式多元。

2026年投资展望

看好创新主线，全球流动性改善利于创新资产定价，关注前沿技术。出海主线，中国医药产业具全球竞争力。边际变化主线，包括政策改善和供求关系改善。整合主线，关注器械及中药等子行业。

2026年医药行业呈现触底回暖态势，创新药盈利兑现，在全球和国内都有新的发展机遇，投资上有多条主线值得关注，有望实现价值重塑，为投资者带来机会。

相关问答

2026年上半年医药行业整体趋势如何？

69%。

创新药盈利增长的驱动因素有哪些？

国内商业化与海外授权双轮驱动，26Q1对外授权总额超600亿美元，前沿赛道交易火热，2026年ASCO年会多项中国研究中选提升学术影响力。

中国医药在全球创新方面有什么优势？

具有“创新升级+供应链韧性”优势，2025年创新药海外授权首付款大幅超去年，中国资产全球性价比凸显，内外协同空间广阔。

国内医药行业在价值重塑方面有哪些举措？

政策聚焦高质量发展，创新药商业化放量，器械国产替代延伸，跟踪中药等行业触底回升与转型升级机会。

2026年医药行业投资有哪几条主线？

创新主线关注前沿技术；出海主线评估公司国际竞争力；边际变化主线包括政策和供求关系改善；整合主线关注器械及中药等子行业。