7月出口放缓，外需真的“失速”了吗

7月出口放缓的现状

2024年7月人民币计价出口增速为6.5%，较前值10.7%有所下降，这一表现弱于年内至今的累计增速。从全球范围来看，7月制造业PMI也呈现放缓趋势，降至49.7%，其中美国7月制造业PMI为46.8%。1-7月人民币计价出口14.26万亿元，同比增长6.7%，较1-6月的6.9%小幅回落。

贸易对象的出口情况

从贸易对象来看，1-7月我国对东盟、欧盟、美国、韩国的人民币计价出口同比分别增长13.7%、1.5%、5.1%和-0.6%。同期，我国对共建“一带一路”国家合计出口6.56万亿元，同比增长7.7%。

外需并未“失速”的原因

美国经济情况的影响

7月美国ISMPMI超预期走弱可能因口径问题被放大。从今年Q2起ISMPMI持续走弱，但最终Q2GDP环比增速仍超市场预期。原因在于ISMPMI统计口径涵盖跨国企业且更多基于主观调查，而MarkitPMI仅反应美国本土经济状况且基于实际业务情况开展调查，Q2整体仍位于荣枯线以上，或许更能反映美国真实情况。

劳动力市场的因素

7月美国新增非农和失业率双双走弱，这主要受到了飓风和劳动力供给扩张的双重影响。飓风导致无法工作的人数大幅上升，劳动力参与率也连续两个月上升。

“性价比红利”与出口增长

机电产品与劳动密集型产品的表现

2024年1-7月，我国出口机电产品8.41万亿元，增长8.3%，占出口总值的59%。其中，自动数据处理设备及其零部件、集成电路、汽车等增长显著，手机有所下降。同期，出口劳动密集型产品2.43万亿元，增长5.1%，占17%。

“性价比红利”的产业逻辑

在发达经济体消费降级和企业降本的背景下，我国“性价比红利”受益于“平替”逻辑。产业梯度、地缘政治和外交因素推动我国“性价比红利”对新兴市场国家的出口增长。我国还能发挥“性价比红利”，搭上新一轮产业革命浪潮的“快车”。

7月进口回升的情况

2024年7月人民币计价进口增速6.6%，前值-0.6%。1-7月，我国铁矿砂、煤、天然气和成品油等主要大宗商品进口量增加，进口机电产品规模也达到3.88万亿元，增长10.7%。

贸易顺差保持高位

2024年7月贸易顺差846.5亿美元，虽较5月有所回落，但仍处于较高水平。经常项目顺差的积极增长，一方面有助于对名义GDP形成支撑，另一方面有助于缓解国际收支和汇率压力。

风险提示

中美贸易摩擦存在超预期恶化的可能。若海外经济因风险事件出现大萧条，外需大幅回落会对我国出口造成巨大冲击。

在当前复杂多变的国际经济形势下，我国出口和贸易面临着诸多挑战，但也有着自身的优势和机遇。我们需要密切关注各种因素的变化，以更好地应对未来的发展。

相关问答

7月出口放缓的主要原因是什么？

主要原因是海外需求有所放缓，全球7月制造业PMI放缓，美国等主要经济体的制造业PMI也表现不佳。

为什么说外需并未“失速”？

一方面美国经济的“衰退”风险可能被放大，比如美国ISMPMI走弱可能因统计口径问题被高估；另一方面劳动力市场的变化也有特殊因素影响。

“性价比红利”对我国出口有哪些具体影响？

“性价比红利”使得我国机电产品和劳动密集型产品出口增长，在发达经济体消费降级和企业降本背景下受益，对新兴市场国家出口增加，还能搭上产业革命浪潮的“快车”。

7月进口回升的原因是什么？

我国内需渐进修复，各项政策逐步落地，有望带动内需积极改善，进而推动进口稳步回升。

贸易顺差保持高位有什么好处？

有助于对名义GDP形成支撑，缓解国际收支和汇率压力。

我国出口面临哪些风险？

中美贸易摩擦可能超预期恶化，海外经济若出现大萧条会大幅冲击我国出口。