存储行业供不应求会持续到什么时候？
历史周期上行复盘
需求驱动涨幅更大
回顾2016-2019年周期，安卓手机内存/闪存升级及服务器市场增长带动存储需求，DDR4渗透率提升。三大原厂产能转化致主流存储供给缺口，DRAM/NAND主流颗粒现货最高涨幅达223%，持续12-18个月。
供给收缩涨幅落后
2023Q3-2024Q3初，价格上行靠供给收缩，DRAM现货价格涨幅仅20-70%，持续8-14个月。可见需求驱动的价格上涨更有弹性与持续性。
上行周期中，合约价上涨滞后现货价，且落后现货价见顶约1个季度，但最终涨幅接近。模组合约和颗粒合约、模组现货和颗粒现货见顶、见底时间接近，模组涨幅落后颗粒。
本轮周期上行情况
涨价逻辑类似2016-2018年
自2025Q2起主流存储价格上行，核心是AI数据中心对HBM、服务器内存条、企业级SSD需求激增，供给端新增产能有限，供需缺口扩大，涨价弹性及持续性有望超2016-2018年。
价格涨幅显著
截至11月14日，DDR48/16Gb涨幅达324%-896%。DDR516Gb涨幅达374%-
377%；TLCNAND主流颗粒涨幅达117%-282%。10月合约价涨幅仅31%-88%，滞后明显。
当前位置创新高
DDR4/DDR5现货价格创历史新高，TLC256/512Gb现货价格超2024年高点约5-10%。考虑技术升级等因素，主流颗粒DDR516Gb/512GbTLC现货单Gb价格超2017年高点约110%、40%。
未来展望与投资策略
未来半年价格上涨可期
9月起存储进入卖方市场，涨价加速。NAND方面，企业级SSD合约价25Q4/26Q1有望各涨50%+。利基存储方面，DDR48Gb产品已大幅涨价，25H2以来2DNANDFlash缺货严重，MLCNAND、SLCNAND、NOR均有不同程度涨价。
供不应求至少持续至2026年底
存储仍处超级景气周期初期，未来半年缺货可见度高，合约价涨幅在26Q1末前有望扩大或维持。预计行业供不应求至少持续至2026年底，看好本轮周期景气持续性。
投资策略推荐
更贴近存储原厂的公司受益大、盈利持续性强。核心推荐利基型存储开启涨价相关公司；企业级存储进展快、涨价受益逻辑强的公司；企业级SSD/内存配套芯片设计公司有望间接受益。
相关问答
本轮存储价格上涨的核心原因是什么？
本轮自2025Q2起主流存储价格上行，核心源于AI数据中心对HBM、服务器内存条、企业级SSD的需求激增，同时供给端新增产能有限，供需缺口扩大。
存储行业目前处于什么阶段？
存储仍处于超级景气周期初期，目前未来半年缺货可见度高，合约价涨价幅度在26Q1末之前有望扩大或维持，预计行业供不应求至少持续至
未来半年存储价格走势如何？
未来半年存储价格保持上涨可见度较高，预计合约价将持续追赶现货价。NAND方面，企业级SSD合约价25Q4/26Q1有望各涨价50%+。利基存储也有不同程度涨价。
投资策略推荐关注哪些公司？
核心推荐1）利基型存储开启涨价相关公司；2）企业级存储进展快、涨价受益逻辑强的公司；3）企业级SSD/内存配套芯片设计公司有望间接受益。
存储行业面临哪些风险因素？
全球宏观经济复苏不及预期风险；宏观经济波动导致欧美企业IT支出（尤其是AI支出）不及预期风险；AI服务器需求不及预期的风险；手机、PC需求不及预期的风险；海外大厂经营战略及产能调整不及预期；行业竞争持续加剧等。
