CXO板块成长空间如何？中信建投给出答案！
海外投融资波动，国内景气上行
海外投融资环境变化
海外投融资大环境进入波动阶段，季度间趋势增速放缓。受美联储政策、地缘政治等影响，整体景气度中性。新治疗领域需求虽持续增长，但仍难改整体趋势。
国内企业优势凸显
国内企业资金来源BD占比更高，对利率变化相对不敏感。投融资改善底层逻辑为资产出海迈向国际化，资金来源多样，BD为核心驱动，过去12个月国内投融资增速显著好于全球。
优质CXO公司前景可期
国内CXO产业链技术全面，头部公司在新治疗领域具备稀缺产业护城河。部分优质CXO公司有望在2026年实现显著快于行业的业绩表现，展现强大竞争力。
AI制药影响，研发生产分化
早期研发阶段的分化
AI对制药及医药外包行业早期研发阶段影响呈分化趋势。部分环节如药物发现可能因AI辅助增速提效，而部分环节可能面临挑战，存在替代可能。
生产端的利好趋势
AI技术应用有望加速药物研发，使更多药品进入后期阶段，对偏中后期药物研发生产阶段的CDMO企业整体利好。这将推动生产端的发展。
CXO板块成长空间展望
尽管海外投融资有波动，但国内CXO板块成长空间值得期待。国内企业的优势以及AI制药带来的机遇，将为CXO板块在2026年及以后的发展提供动力，持续看好其成长前景。
相关问答
海外投融资大环境有什么变化？
受美联储政策、地缘政治影响，进入波动阶段，季度间趋势增速放缓，整体景气度中性，新治疗领域需求持续增长但难改大势。
国内企业在投融资方面有何优势？
资金来源BD占比更高，对利率变化相对不敏感。投融资底层逻辑为资产出海国际化，资金来源多样，BD是核心驱动，增速好于全球。
AI对制药及医药外包行业早期研发有何影响？
影响呈分化趋势，部分环节如药物发现可能因AI辅助增速提效，部分环节可能面临挑战，存在替代可能。
AI对生产端有什么影响？
AI技术应用有望加速药物研发，让更多药品进入后期阶段，对偏中后期药物研发生产阶段的CDMO企业整体利好。
为什么看好国内CXO板块成长空间？
国内企业资金来源优势明显，产业链技术全面，头部公司在新治疗领域有稀缺产业护城河，有望实现良好业绩表现。
