CXO行业迎来新机遇，AI制药能否重塑未来医药图景？

CXO行业的复苏与发展

海外订单带动复苏

国内CXO行业在22-24年经历调整，24年受益于海外投融资率先回暖，头部公司海外订单呈现复苏态势。这为行业带来了积极信号，表明行业开始逐步走出低谷。海外订单的增加不仅意味着业务量的提升，也反映了国际市场对国内CXO服务的认可。

国内创新药推动内需回升

25年国内创新药资产大规模对外授权，带动国内投融资在25H2持续复苏，行业内需企稳回升。国内创新药的发展为CXO行业提供了广阔的市场空间，随着越来越多的创新药项目启动，对CRO/CDMO服务的需求也不断增加，进一步促进了行业的发展。

行业景气与估值修复

资金传导与业绩估值提升

CXO需求由药企研发资金驱动，2026H1全球创新药融资及国内融资情况良好，资金从融资端向CXO逐级传导。板块估值处于历史较低水平，这使得行业业绩与估值有望持续修复。充足的资金支持将有助于CXO企业加大研发投入、拓展业务，提升市场竞争力，进而推动业绩增长和估值提升。

市场环境改善助力发展

MNC研发投入维持高位，国内BD、IPO及一级市场融资同步改善，为CXO行业创造了良好的市场环境。行业内各企业之间的合作与竞争也将更加活跃，有助于推动整个行业的技术创新和服务质量提升，进一步促进CXO行业的健康发展。

创新药全球化趋势

外包渗透率持续上升

全球新药获批维持高位，研发成本上升促使外包渗透率持续提升，预计从2024年的52%增至2026年的57%。这一趋势为CXO行业带来了更多的市场机会，越来越多的药企选择将研发环节外包给专业的CXO企业，以降低成本、提高效率。

中国创新药竞争力增强

中国创新药在前沿领域竞争力增强，2025年重磅license-out交易数量和金额占全球约44%和49%。这表明中国创新药在国际市场上的地位不断提高，也为CXO行业带来了更多的国际合作机会。随着中国创新药走向世界，CXO企业也将跟随其步伐，拓展海外市场。

AI制药的潜力与影响

技术基础与应用领域

AI制药领域快速迭代，算法更新和算力支持为其应用打下基础。AI在制药领域的应用广泛，涵盖靶点筛选、分子生成及优化等多个方面，有望重塑早期药物发现流程，提高筛选效率和成功率。通过AI技术，能够更快速、准确地发现潜在的药物靶点，设计出更有效的药物分子。

对传统制药的变革

传统药物开发耗时久、成本高且成功率低，AI的发展有望改变这一现状。它能够利用大数据和深度学习算法，对海量的生物数据进行分析和挖掘，为药物研发提供更科学的决策依据，加速药物研发进程，降低研发风险，为医药行业带来新的发展机遇。

CXO行业在经历调整后迎来复苏，行业景气和估值进入修复通道。创新药全球化加速确立了长期产业趋势，而AI制药的潜力释放也为行业带来新的变革力量。这些因素相互作用，将共同推动CXO产业链进入新一轮发展阶段，重塑医药行业的未来图景。

相关问答

国内CXO行业在2022-2024年经历了什么？

国内CXO行业在22-24年处于调整阶段，之后受益于海外投融资回暖，24年头部公司海外订单复苏，25年国内创新药发展带动行业内需回升。

2026年国内CRO/CDMO行业有何趋势？

2026年国内创新药行业长期结构性机会持续兑现，投融资改善，新药物形式赛道火热，CRO/CDMO行业新签订单及业绩有望加速增长。

AI制药在哪些方面有应用？

AI制药在靶点筛选、分子生成及优化、ADMET预测、晶型预测以及合成路线筛选等方面有应用，有望重塑早期药物发现流程。

全球创新药外包渗透率有何变化？

全球创新药外包渗透率预计从*2024年的52%增至2026年的57%，因研发成本上升，越来越多药企选择将研发外包给CXO企业。

中国创新药在国际上的竞争力如何？

2025年中国创新药在ADC、双多抗等前沿领域竞争力增强，重磅license-out交易数量和金额占全球约44%和49%。

CXO行业需求受什么驱动？

CXO行业需求本质由药企研发资金驱动，全球创新药融资及国内融资情况影响着行业发展，资金的变化会逐级传导至CXO行业。