电解铝板块迎来重估机遇？这些因素你了解吗？

电解铝供需现状

供给端情况

国内产能已触顶，欧美因电力紧张产能难以恢复且脆弱性增加，印尼也因电力供应产能难快速释放。预计2025-2030年全球供应增速系统性下滑，供应CAGR为1.4%。这使得供给端弹性下降，变得愈发脆弱。

需求端情况

传统需求在宽松政策下有望提振，储能、IDC及新三样成为铝需求新引擎，海外新兴经济体也支撑铝需求进入新周期。预计需求CAGR为2.3%，需求侧呈现良好发展态势。

成本端影响因素

氧化铝价格趋势

氧化铝受反内卷和几内亚政策风险影响，价格有望否极泰来。这将对电解铝成本产生重要影响，进而影响吨铝利润。

能源绿色转型作用

能源绿色转型有望降低电解铝绿电成本，从成本角度为电解铝行业带来积极变化。

煤炭价格影响

煤炭需求拖累价格维持低位，这对电解铝成本控制也较为有利，有助于维持吨铝利润空间。

选股标准及投资机遇

产能市值与弹性

产能市值比较高的公司，铝价上涨时业绩弹性大，是值得关注的选股标准之一。

出海布局优势

中国铝企出海进程加速，具备出海布局能力的公司成长性较强，率先出海可构建先发优势。

氧化铝自给考量

当前氧化铝价格至底部区域，若有产能关停等情况，优先选择氧化铝自给率较高的标的。电解铝供需缺口持续扩大，铝价有望创新高，吨铝利润走阔，板块有重估机遇，按当前价格2026年平均估值中枢在10倍附近，有较大向上重估空间。

相关问答

电解铝供给端有哪些变化？

国内产能触顶，欧美因电力紧张产能恢复困难且脆弱，印尼因电力供应产能难快速释放，预计2025-2030年全球供应增速下滑。

电解铝需求端有哪些新变化？

传统需求在宽松政策下获提振，储能、IDC及新三样成新引擎，海外新兴经济体支撑需求进入新周期。

成本端哪些因素会影响电解铝？

氧化铝受政策影响价格或回升，能源绿色转型可降绿电成本，煤炭价格低位利于成本控制。

选股标准中产能市值高意味着什么？

产能市值比较高的公司，在铝价上涨时业绩弹性大，能从价格上涨中获得更大收益。

为什么要关注有出海布局能力的公司？

中国铝企出海加速，率先出海的企业能构建先发优势，卡位资源和能源丰富区域，成长性更强。

氧化铝自给率高有什么好处？

在当前氧化铝价格至底部区域，若有产能关停等情况，氧化铝自给率高的标的能更好应对成本波动。