2025年电信资本开支总量下降，算力和5G-A能否成为新机遇？

2024年电信资本开支情况

总体开支下降幅度大

2024年三大电信运营商的财报显示，这三家公司的资本开支总和为3189亿元。这个数字与之前相比有明显的下降，同比下降幅度达到了9.7%。这个降幅是比较大的，甚至超过了2024年初给出的指引降幅4.5%。这表明在2024年电信行业在资本开支方面面临着不小的压力，整个行业的投资规模在逐渐缩小。

对2025年的影响

2024年资本开支的情况会对2025年产生一定的影响。这种下降趋势可能会延续，因为从总量上来看，三家运营商给出的2025年资本开支指引是同比下降9.1%，总量达到2889亿元。这意味着投资规模会继续收紧，电信运营商们在投资方面会更加谨慎，需要寻找更有价值的投资方向。

算力网络的发展机遇

云业务收入增长

从业务侧来看，2024年三大运营商在云计算方面的收入呈现出快速增长的态势。其中移动云、天翼云和联通云的收入同比增速分别为20.5%、17.1%和34.5%。这一增长表明运营商在公有云市场中的竞争地位正在逐步提升，也反映出算力相关业务的潜力。

算力投入增加

在云网基础设施侧，2025年三大运营商对算力的投入有着不同程度的增长。中国移动的算力投入同比增长0.5%，中国电信增长22%，中国联通增长28%。即使在整体资本开支承压的情况下，运营商们依然在向算力网络聚焦资源。而且运营商们还会根据需求弹性调配智算投入，这使得算力硬件采购需求有望持续增长。

移动通信与有线网络的发展趋势

移动通信方面

在移动通信领域，中国移动指引2025年5G资本开支为582亿元，同比下降15.7%，中国电信的移动网投入同比下降19%至242亿元。这显示5G投资已进入中后期阶段，相关资本开支的下降符合行业的投资周期规律。5G-A作为5G网络的重要升级，有望在2025年迈向全面规模商用阶段。中国移动计划投入98亿元用于5G-A建设，同比增长227%，中国电信和联通也在加快5G-A的规模化部署。6G技术的预研也值得关注。

有线网络方面

在有线网络方面，也有着一些结构性的升级机遇。千兆光网的覆盖范围在持续扩大，50GPON试点部署正在助推万兆光网的发展，400GOTN也在逐步从骨干向省干、城域网下沉。这些变化将给有线网络带来新的发展契机，提升网络的性能和服务能力。

存在的风险

电信行业的发展也面临着一些风险。首先是信息基建投资可能不及预期，如果投资不能按照计划进行，会影响网络的建设和升级。其次是AI等新技术发展不及预期，这可能会影响到运营商在相关领域的布局和发展。5G-A的商用化落地需求如果不及预期，会影响5G-A的发展进程。贸易及科技摩擦风险也会对电信行业产生一定的影响，可能会导致技术获取受限或者成本增加等问题。

相关问答

2024年三大电信运营商资本开支同比下降多少？

7%。

2025年三家运营商资本开支总量有何变化？

1%至2889亿元。

中国移动2025年对算力投入有何计划？

中国移动5%，其累积34EFLOPS的算力规划主要用于预训练，推理相关资源投入根据市场需求不设上限。

5G-A在2025年有什么发展趋势？

5G-A在2025年有望迈向全面规模商用阶段，中国移动计划投入98亿元建设，同比增长227%，中国电信和联通也在加快规模化部署。

有线网络有哪些结构性升级机遇？

千兆光网覆盖扩大、50GPON试点助推万兆光网启航、400GOTN从骨干向省干和城域网下沉都是有线网络的结构性升级机遇。

电信行业面临哪些风险？

信息基建投资不及预期、AI等新技术发展不及预期、5G-A商用化落地需求不及预期、贸易及科技摩擦风险都是电信行业面临的风险。