多点Dmall多次冲击港交所，依赖物美系能成功吗？

财云财经阅读：33632024-11-09 18:02:00评论：0

摘要： 多点Dmall由张文中创办，腾讯、IDG资本入股。它是零售云服务大商，多年亏损且依赖物美系。亚洲零售云市场有增长空间但有壁垒，多点Dmall面临危机，能否上市盈利不确定。

多点Dmall的基本情况与融资历程

公司概况与业务定位

多点Dmall成立于2015年，是一家零售云解决方案服务商。它提供端到端跨渠道服务，为本地零售业提供SaaS解决方案。在亚洲零售数字化服务领域占据重要地位，按收入计是中国最大、亚洲领先的零售数字化解决方案服务商。这表明它在零售云服务方面有着独特的技术和服务能力，能够满足本地零售业的多种需求。

融资情况与投资方

多点Dmall的融资成绩颇为亮眼。自成立以来的三轮融资中，累计融资金额超7亿美元。2022年11月完成5180万美元的C+轮融资后，投后估值约30.52亿美元（约合人民币218亿元）。投资方包括腾讯、IDG资本、金蝶、联想、兴业银行等。这些知名投资方的加入，一方面显示出多点Dmall具有一定的发展潜力，另一方面也为其未来发展提供了资金和资源支持。

多点Dmall多次冲击港交所，依赖物美系能成功吗？

多点Dmall的财务状况与业务结构

营收与亏损情况

多点Dmall的营收在增长，但亏损问题依旧严重。2021-2023年营收分别为8.48亿、13.28亿、15.85亿，然而这三年间分别亏损17.5亿、8.07亿、5.92亿。2024年上半年营收9.39亿元，较去年同期增长22.9%，亏损2.35亿元。从2019年开始持续亏损，五年累计亏损超50亿元。亏损主要源于业务增长带来的开支，如研发、营销、物流等成本。

主营业务收入结构

公司主营业务有零售核心服务云、电子商务服务云与营销及广告服务云三大块。零售核心服务云收入增长迅速，从2021年的4.39亿元增长至2023年的12.99亿元，占比从42%提升至74.3%。而电子商务服务云和营销及广告服务云收入占比整体下降，这显示出公司业务结构的不平衡发展，对零售核心服务云的依赖逐渐增强。

多点Dmall与物美系的关系及其影响

依赖物美系的业务表现

多点Dmall极度依赖物美系。物美是其零售数字化业务的起始伙伴，也是最大客户。过去三年来自物美系的收入分别约7.09亿元、10.69亿元和13.11亿元，在整体营收中的占比逐年增加，分别是67.9%、71.3%及74.9%。这表明物美系对多点Dmall的业务发展有着举足轻重的作用，但也可能成为不稳定因素。

多点Dmall在零售市场的地位

尽管依赖物美系，但多点Dmall按收益计算仍是中国最大的零售数字化解决方案服务商，拥有13.3%的市场份额，在亚洲也占有10.9%的市场份额。除物美外，还和DFIRetailGroup有合作，业务扩展至亚洲多个国家和地区。这说明多点Dmall自身在零售云服务市场具有一定的竞争力，不完全依赖单一客户关系。