冯明远三年亏三成，分散投资靠谱吗？

冯明远的投资过往：曾经的辉煌

冯明远在2014年加入信达澳亚基金，2016年开始他的基金经理职业生涯。他刚开始管理信澳新能源产业基金的时候，规模仅仅只有6400万元。但是他凭借自己的能力，在仅仅一年的时间内，就让该基金收益率达到了39%，这个成绩在同类基金中名列前茅。并且，基金的规模也随之扩大了十倍。到了2019年，信澳新能源产业更是厉害，获得了股票型一年期、二年期、三年期的冠军。再加上后面几年牛市的助力，该基金连续三年都取得了比较好的业绩。这一段时期可以说是冯明远投资生涯中的高光时刻，他也因此被很多投资者所认可，在投资领域逐渐有了自己的一席之地。

如今的困境：三年亏三成

信澳智远三年持有期基金的情况

从2022年开始到现在的这三年，冯明远的投资成果却让投资者很失望。就拿2022年初成立的信澳智远三年持有期这个基金来说吧。这个基金可是有着三年的封闭期呢，在这期间投资者是不能赎回的。可是这个基金的表现却不尽人意，它最大的亏损一度达到了50%以上。虽然在9月24日起科技板块有了大反弹，但是截至10月23日，这个基金的当前净值也才只有0.71，也就是说成立到现在仍然亏损近30%，年化收益率为-11.68%，最大回撤更是高达56.66%。这就意味着，投资者在这个基金里投入的钱，有一大半都亏掉了。而且这个基金距离锁定期结束还剩下不到三个月，但是想要回本看起来还很困难呢。

信澳领先智选基金的情况

还有2021年6月成立的信澳领先智选基金，当时还是牛市期间呢。按常理来说，在牛市成立的基金应该有比较好的收益。可是这个基金成立至今也已经亏损了36.53%。这也难怪投资者会对冯明远的投资成绩感到不满了。

调仓换股：十大重仓换血过半

信澳新能源产业基金的调仓

截至三季度末，冯明远管理的信达澳亚基金还剩下4只，其中信澳新能源产业基金是他的代表作。这个基金合计规模为66.93亿元，和上一季度报告期相比略有增加。再看看它的重仓股情况，截至三季度，信澳新能源产业的重仓股有兆易创新、顺络电子、恒玄科技、聚辰股份、长川科技、华勤技术、汇顶科技、电连技术、安集科技、同花顺。这里面新进了电连技术、安集科技、同花顺等5只个股，而且投资方向也侧重于电子半导体等。

信澳智选三年持有期基金的调仓

信澳智选三年持有期基金也有很大的调仓动作。它新进了6只重仓股，分别是恒玄科技、长川科技、华勤技术、电连技术、安集科技、思特威-W。其余的重仓股还有兆易创新、顺络电子、聚辰股份、汇顶科技。这种调仓换股的行为，一方面可能是冯明远对市场的新判断，想要通过调整持仓来改善基金的业绩；另一方面，也可能是他在对之前投资策略的一种修正。

分散投资风格：争议不断

分散投资的体现

冯明远一贯的投资风格是“分散投资”。从他管理的基金重仓股持仓占比就可以看出来。就拿信澳新能源产业来说，截至三季度该基金前十大重仓股占基金净值比例合计才29.01%。再看信澳新能源产业中报的全部持仓，这个基金竟然共持有506只股票。还有信澳智选三年持有期基金，该基金三季度时的重仓股占基金净值比例合计为28.65%，在二季度时，这个基金共持有485只股票。

市场的不同看法

对于冯明远这种分散投资的风格，市场上的看法是不一样的。有些投资者觉得这种方式挺好的，因为它能够分散风险。在投资领域，把鸡蛋放在不同的篮子里，这样如果某一个股票或者某一个板块出现问题，对整个基金的影响就不会太大。但是呢，也有部分投资者不这么认为。他们觉得冯明远持股上百只，这么多股票，他对每一只股票的了解肯定不会很充分，而且对每只股票的调研也很难做到足够深入。这些投资者甚至觉得，还不如去买科技ETF呢，毕竟科技ETF的管理费更低，而且还不用为这么复杂的持仓情况操心。

冯明远对半导体行业的看法：温和复苏有望

在三季报中，冯明远虽然表述很简洁，但是也表达了他对半导体行业的看法。他说他旗下的产品持仓以电子、机械、计算机、汽车、新能源行业为主。在三季度的时候，他仍然维持了电子半导体行业的持仓比重。他认为中国半导体行业已经经历了将近两年的行业去库及跌价阶段，到现在，当前芯片价格及库存水平都已经回到了均衡状态，所以他觉得未来这个行业有望呈现温和复苏的状态。而且他管理产品所投资的半导体公司还涉及光伏、储能、汽车产业相关的产品，相当部分公司具有功率、电源管理等相关产品。他还提到计算机行业在2024年前半年经历了大幅下跌，部分优质公司的估值已经具备一定的吸引力了。

当前的宏观环境挑战与应对策略

宏观环境的挑战

冯明远也意识到当前阶段的宏观环境对投资的影响很大。美元利率现在仍然处在阶段性的高位，全球地缘政治、军事冲突不断发生。这种割裂的世界格局对中国的科技、制造产业提出了很大的挑战，全球化模式也出现了分歧。作为全球制造业工厂的中国经济也受到了相应的冲击。

应对策略

在这样不利的全球宏观环境下，冯明远表示他要寻找并持有能够积极应对新变化、新冲击的优秀公司，希望能够和这些优秀的公司一起穿越周期。这也是他在面对当前复杂的投资环境下的一种应对策略。不过投资者是否认可这种策略，还需要看他后续的投资业绩表现。毕竟对于投资者来说，最终能看到的是基金的收益情况，如果不能提高收益，再好的策略可能也难以让投资者满意。

相关问答

冯明远之前投资成功的原因是什么？

冯明远之前投资成功是因为他在管理信澳新能源产业基金时，仅用一年就使收益率达到39%，在同类基金中名列前茅，规模扩大十倍。并且在2019年该基金获股票型一年期、二年期、三年期冠军，后续几年叠加牛市取得较好业绩。

信澳智远三年持有期基金为什么亏损这么多？

信澳智远三年持有期基金亏损多是因为在三年期间，虽有科技股反弹，但截至10月23日仍亏损近30%，期间最大亏损一度达50%以上，可能受到市场波动、行业环境等多种因素影响，如宏观环境下美元利率高位、地缘政治冲突等影响科技、制造产业等。

冯明远调仓换股的目的是什么？

冯明远调仓换股可能是为了改善基金业绩，他的基金如信澳新能源产业、信澳智选三年持有期等有不同程度的新进重仓股情况，可能是基于他对市场的新判断以及对之前投资策略的修正。

分散投资风格有什么好处？

分散投资风格的好处在于能分散风险。就像冯明远管理的基金，如果某一只股票或者一个板块出现问题，由于投资比较分散，对整个基金的影响不会太大。

冯明远对半导体行业的判断依据是什么？

冯明远对半导体行业判断为有望温和复苏，依据是中国半导体行业经历近二年的行业去库及跌价阶段，当前芯片价格及库存水平均己回到均衡状态，所以得出这样的结论。

冯明远应对宏观环境挑战的策略可行吗？

冯明远应对宏观环境挑战的策略是寻找并持有能应对新变化、新冲击的优秀公司穿越周期。其可行性取决于多种因素，目前难以判定，需要看后续他所投资公司的表现以及对基金业绩的提升效果等。