公募基金“反弹先锋”持仓有啥秘密？

公募基金“反弹先锋”：整体收益情况

在A股市场近期走强的背景下，公募基金的表现备受关注。2024年三季报的陆续披露，让我们有机会深入了解那些在市场中表现出色的主动权益基金，也就是所谓的“反弹先锋”。

从整体数据来看，今年以来超七成主动权益基金已实现正收益，这是一个相当不错的成绩。9月24日以来，上证指数累计涨幅接近20%，这一数据表明市场在这段时间内呈现出较强的上升趋势。在这样的市场环境下，多只主动权益基金业绩强势反弹。例如，Wind数据显示，9月24日至10月23日，同泰开泰A收益率高达85.76%，位居主动权益基金榜首。易方达基金、景顺长城基金、汇添富基金、华夏基金、中信建投基金、嘉实基金旗下的北交所主题两年定开基金收益率均大幅走高。这些数据充分显示出在市场上升期，部分基金能够敏锐地捕捉到机会，从而实现较高的收益。

投资者预期与市场信心的转变

部分绩优基金经理在三季报中表示，投资者此前预期过于悲观，而市场信心近期得以修复。这一现象的背后是多种因素共同作用的结果。在过去的一段时间里，可能由于宏观经济环境、国际形势等因素的影响，投资者对市场的预期较低。但是随着各项政策陆续实施，市场环境发生了积极的变化。比如货币政策的调整、房地产政策的出台以及资本市场政策的不断完善等，这些政策的综合作用使得投资者看到了市场的积极信号，从而信心得到修复。当投资者信心提升时，市场的活跃度增加，资金开始流入，这为基金获取收益创造了良好的外部条件。

北交所：“反弹先锋”的持仓亮点

同泰开泰A的持仓策略

同泰开泰A在本轮行情中的表现十分突出。10月24日披露的2024年三季报显示，该基金持仓集中于先进制造、信息传输、软件、信息技术服务、消费等方向，尤其是北交所“专精特新”的优质公司，整体仓位维持在九成。截至三季度末，同泰开泰A前十大重仓股全部为北交所个股，像连城数控、曙光数创、海泰新能等均为此轮行情中涌现出来的“翻倍股”。值得注意的是，今年以来，该基金将投资方向转向北交所市场，一季报显示其前十大重仓股已全部切换至北交所标的。尽管此前北交所市场持续单边下跌，但同泰开泰A今年以来的收益率刚刚由负转正，这充分体现了该基金在北交所投资上的独特眼光和坚定信心。

北交所股票的压力与上涨动力

泰康北交所精选两年定开A基金经理、泰康基金权益研究部负责人陆建巍在三季报中提示，作为小微企业的集中地，北交所股票面临着估值和业绩的双重压力。这是因为小微企业本身在发展过程中面临着诸多不确定性，如资金实力相对较弱、市场竞争压力大等，这些因素反映在股票市场上就表现为估值和业绩的压力。在9月最后一周的行情中，北交所股票快速上涨，主要基于增量资金的流入。当有新的资金进入北交所市场时，这些资金会寻找具有潜力的股票进行投资，从而推动股价上涨。

科技主题基金：另一大业绩增长点

半导体为首的科技板块带动

除北交所外，本轮行情中表现最为亮眼的是以半导体为首的科技板块。在相关板块的带动下，多只科技主题基金继年初的人工智能行情后，业绩再度走强。9月24日至10月23日，德邦鑫星价值A、万家自主创新A、银河创新成长A等收益率均达到了60%左右。这一数据表明科技板块在当前市场环境下具有很强的赚钱效应。半导体作为现代科技的核心组成部分，其应用范围广泛，涉及到通信、计算机、消费电子等众多领域。随着科技的不断发展，半导体行业的需求持续增长，这为相关基金的业绩增长提供了坚实的基础。

基金经理的操作思路与持仓个股

围绕三季度的操作思路，银河创新成长A基金经理郑巍山在三季报中表示，三季度配置重点依然是具有创新属性的科技领域，主要投资方向为硬科技领域，配置上以半导体产业链为主。这种专注于特定领域的投资策略，使得基金能够在相关板块上涨时获得较大的收益。万家自主创新A基金经理黄兴亮在三季报中透露，主要减持了机器人板块，增持了性价比进一步凸显的芯片和软件公司个股，该基金持仓主要包括半导体和软件行业。具体来看，截至三季度末，寒武纪均位列德邦鑫星价值A、万家自主创新A、银河创新成长A的前十大重仓股，中芯国际也是万家自主创新A、银河创新成长A的前十大重仓股。9月24日以来，中芯国际、寒武纪分别大涨117.73%、99.99%，股价一度刷新历史新高。德邦鑫星价值A三季度末重仓的罗博特科、太辰光、源杰科技在此期间股价也实现了翻倍。这些数据表明基金经理的操作思路与市场走势相契合，从而推动了基金业绩的增长。

其他科技主题基金的跟进行情

大摩数字经济A、东财数字经济优选A等主题基金也紧跟科技行情。截至10月23日，这两只基金今年以来的收益率已达到70%以上，位居主动权益基金前列。根据已披露的三季报，三季度，大摩数字经济A大举增持中际旭创、新易盛、沪电股份、天孚通信、海光信息、深南电路、工业富联，新进持有歌尔股份、润泽科技、英维克。这些基金通过调整持仓结构，积极布局科技板块的优质个股，从而在科技行情中获取了较好的收益。

行情的持续性：基金经理的观点

政策推动市场信心与行情持续

作为此轮行情中的“反弹先锋”，上述主动权益基金的基金经理在三季报中分享了自己对于市场以及行业的观点。黄兴亮表示，国内一系列增量政策密集出台，包括货币政策、房地产政策、资本市场政策等，使投资者的热情迅速升温，市场快速反弹。这些政策的出台为市场注入了活力，改善了市场的宏观环境。当货币政策宽松时，市场上的资金更加充裕，有利于企业的融资和发展；房地产政策的调整有助于稳定房地产市场，对相关产业链也会产生积极的影响；资本市场政策的完善则为股票市场的健康发展提供了保障。黄兴亮认为，未来若各项提振市场信心的政策陆续落地，A股上涨将更具持续性。这一观点是基于政策对市场的长期积极影响的判断，政策的持续推进将不断提升市场的信心，吸引更多的资金进入市场，从而推动股市的持续上涨。

看好半导体产业的投资机会

部分基金经理较为看好半导体产业的投资机会。“目前，全球半导体行业正处于上行阶段，各种科技创新层出不穷。”郑巍山表示，对该行业发展抱有充足信心。半导体行业的发展前景确实十分广阔。随着5G技术的普及、人工智能的发展、物联网的兴起等，对半导体芯片的需求不断增加。而且，半导体行业的技术创新速度非常快，新的技术和产品不断涌现，这也为行业的发展提供了持续的动力。对于基金经理来说，看好半导体产业的投资机会意味着在投资组合中会加大对该行业的布局，从而在行业发展的过程中获取收益。

相关问答

公募基金“反弹先锋”是怎么定义的？

公募基金“反弹先锋”是指在市场反弹期间，那些能够及时跟进且实现超额收益的主动权益基金，包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金等。

为什么北交所股票会成为“反弹先锋”持仓的主要力量？

北交所股票成为“反弹先锋”持仓主要力量，一方面是部分基金敏锐地发现北交所“专精特新”企业的潜力，如同泰开泰A基金。另一方面，尽管北交所股票面临估值和业绩压力，但9月最后一周增量资金流入推动股价快速上涨，吸引基金持仓。

科技主题基金业绩亮眼的原因是什么？

科技主题基金业绩亮眼主要因为以半导体为首的科技板块表现强劲。半导体应用广泛，随着科技发展需求不断增长。同时，基金经理合理操作，如银河创新成长A专注半导体产业链投资，万家自主创新A调整持仓到芯片和软件公司等。

投资者预期是如何影响公募基金收益的？

当投资者预期悲观时，市场活跃度低，资金流入少，公募基金获取收益困难。而当政策实施使投资者预期改善、信心修复后，市场活跃，资金流入增加，公募基金更容易捕捉机会实现收益，像此次超七成主动权益基金正收益就受投资者预期转变影响。

哪些政策可能使A股上涨更具持续性？

货币政策的调整，如货币宽松能让市场资金充裕；房地产政策的稳定有助于稳定相关产业链；资本市场政策的完善保障股票市场健康发展等政策如果持续落地实施，可能使A股上涨更具持续性。

为什么部分基金经理看好半导体产业的投资机会？

全球半导体行业处于上行阶段，科技创新不断。5G、人工智能、物联网等发展对半导体芯片需求持续增加，且行业技术创新快，新的技术和产品不断涌现，所以部分基金经理看好半导体产业投资机会。