李宁联姻红杉中国欲再IPO，出海之路好走吗？

李宁与红杉中国的联姻背景

行业竞争压力下的选择

在当今运动服饰行业，竞争日益激烈。国际品牌不断涌入中国市场，国内的二、三线品牌也在茁壮成长。李宁公司长期聚焦单品牌与国内市场，面临着巨大的竞争压力。就像在一场激烈的马拉松比赛中，周围的选手都在加速前进，李宁公司如果不寻求新的突破点，就很容易被甩在后面。

从市场份额来看，国际大牌耐克、阿迪达斯等在中国市场盘踞已久，拥有深厚的消费者基础。而国内的安踏等品牌也在不断拓展业务，无论是产品创新还是营销策略都十分积极。在这种夹击之下，李宁公司必须要做出改变。

出海战略的推动

中国市场虽然庞大，但随着国内市场逐渐饱和，出海成为众多企业寻求新增长的途径。对于李宁公司来说，海外市场是一片尚未充分开发的蓝海。海外市场与国内市场差异巨大，无论是文化、消费习惯还是市场规则都需要重新适应。这就好比一个习惯了在平原奔跑的运动员，要到山区去参加比赛，需要重新调整自己的状态和策略。

合资公司的成立及意义

合资公司的架构与持股比例

2024年10月22日盘后，李宁公司发布公告称，通过间接全资附属公司、创始人李宁的全资公司与红杉中国管理的公司成立合资公司。新公司股本总额为2亿港元，李宁公司和创始人李宁持股达55%。这样的持股比例既保证了李宁公司在合资公司中的主导地位，又体现了红杉中国的重要性。

这种股权架构的设置就像是一艘船的掌舵权分配，李宁公司作为主要掌舵者，掌握着船的行驶方向，但红杉中国也有着不可或缺的助力作用。

独家海外业务开发的目标

成立该合资公司的目的是在中国内地以外的市场独家开发及经营李宁品牌业务。这是一个非常具有战略意义的目标。海外市场对于李宁品牌来说，是一个全新的舞台。通过在海外市场独家开发和经营，可以更好地根据当地市场的特点进行产品设计、营销推广等活动。

例如，在欧美市场，消费者对于运动服饰的功能性和时尚性有着更高的要求，李宁品牌可以根据这些需求，开发出更符合当地消费者口味的产品，像针对欧美消费者喜爱户外运动的特点，设计出更专业的户外运动鞋服系列。

资本野心：寻求独立上市

上市计划背后的考量

李宁公司在公告中提及，合营公司将寻求机会于日后上市。这一计划背后有着多方面的考量。上市可以为合资公司筹集更多的资金，用于拓展海外业务。在海外市场的开拓过程中，无论是建立销售渠道、进行品牌推广还是产品研发，都需要大量的资金支持。

上市也可以提高合资公司的知名度和品牌形象。在国际资本市场上，一个上市公司往往被认为是更具实力和发展潜力的企业。这就像给企业穿上了一件华丽的外衣，能够吸引更多的消费者、合作伙伴和投资者。

对资本市场的影响预期

目前资本市场对这一计划的反应并不乐观。截至10月23日收盘，李宁公司股价报收15.280港元/股，跌幅达4.86%。这可能是因为投资者对于合资公司未来的盈利前景存在疑虑。毕竟海外市场充满了不确定性，开拓海外业务面临着诸多风险，如文化差异、市场竞争、政策法规等。

李宁公司的国内市场压力

国内销售数据的变化趋势

李宁公司在国内市场面临着持续的压力。从销售数据来看，截至9月30日，李宁公司第三季度销售点（不包括李宁YOUNG）全平台零售流水按年录得中单位数下降。分渠道来看，线下渠道（包括零售及批发）录得高单位数下降，其中零售（直接经营）渠道录得中单位数下降，批发（特许经销商）渠道录得高单位数下降；电子商务虚拟店铺业务录得中单位数增长。

这些数据表明，李宁公司在国内市场的线下业务受到了较大的冲击。线下渠道一直是运动服饰销售的重要途径，而如今线下渠道的销售下滑，反映出市场环境的严峻性。

面临的竞争挑战

在国内市场，李宁公司面临着多方面的竞争挑战。一方面，国际品牌凭借其强大的品牌影响力和创新能力，不断抢占市场份额。另一方面，国内的竞争对手也在不断发力。例如，在产品创新方面，其他品牌不断推出新的科技含量高的产品，吸引消费者的眼球；在营销方面，竞争对手通过各种新颖的营销活动，提高品牌知名度和产品销量。

出海业务面临的挑战

国际市场竞争格局

在国际市场上，竞争格局十分复杂。耐克、阿迪达斯、斯凯奇等国际品牌在欧美市场已经十分成熟，它们拥有庞大的消费者基础、先进的营销体系和强大的研发能力。李宁作为中国品牌，要想在这些市场分一杯羹，面临着巨大的挑战。

例如，在品牌认知度方面，欧美消费者对本土品牌的忠诚度较高，对于新进入的中国品牌可能存在一定的抵触情绪。而且这些国际品牌在产品定价、市场定位等方面已经占据了有利地位，李宁品牌要想打破这种格局，需要付出巨大的努力。

不同区域市场的特点与难点

不同区域市场有着各自的特点和难点。东南亚市场是一个低价竞争市场，许多中国二、三线运动品牌在该市场的销售策略往往是牺牲价格与品牌定位。如果李宁公司坚持走中高端路线，就会面临与国际品牌耐克、阿迪达斯，甚至是与优衣库的正面冲突。

而在欧美市场，除了要应对强大的竞争对手外，还需要适应不同的文化和消费习惯。例如，欧美的消费者对于环保、可持续发展等理念非常重视，李宁公司如果要在这些市场取得成功，就需要在产品设计、生产和营销过程中融入这些理念。

李宁出海模式的独特性

与其他品牌出海模式的区别

李宁公司与红杉中国的合资模式不同于当前许多中国运动服饰品牌的出海模式。目前，许多品牌出海都是只有渠道、缺乏独立运营团队、独立货盘的短期生意模式。而李宁公司与红杉中国的合资模式下，出海业务的独立经营能力进一步提升，是充分尊重国际化市场的探索，更接近于品牌出海的长期主义逻辑。

这种模式就像是盖房子，不是简单地搭个架子，而是从地基开始，一砖一瓦地精心打造。通过建立独立的经营能力，包括产品设计、制造、采购、经销、批发、物流、零售及市场营销业务等，李宁品牌可以更好地在海外市场扎根生长。

红杉中国能带来的资源与优势

红杉中国在投资领域有着丰富的经验和广泛的资源。仅2022年，红杉中国就投资了法国轻奢配饰平台DESTREE、美国运动服饰品牌STARTER、欧洲时尚服饰Holzweiler以及韩国潮流品牌WE11DONED。红杉中国还参与了中国跨境电商“独角兽”SHEIN的多轮融资，后者正谋求海外上市。在“中国潮玩第一股”泡泡玛特上市前，红杉中国也是其背后最大机构股东。

这些投资经验和资源可以为李宁公司的出海业务提供很多帮助。例如，在品牌推广方面，红杉中国可以利用其在国际时尚和潮流领域的资源，将李宁品牌推向更广泛的国际受众；在市场拓展方面，红杉中国可以凭借其对不同市场的了解，为李宁公司制定更合适的市场战略。

未来展望与应对策略

李宁公司海外业务的发展方向

对于李宁公司的海外业务来说，未来的发展方向充满了机遇和挑战。在产品方面，要继续加强产品研发，推出更多符合国际市场需求的产品。例如，结合国际时尚潮流和运动科技，开发出更具创新性的运动鞋服系列。

在营销方面，要加大品牌推广力度，通过参加国际体育赛事、与国际知名运动员合作等方式，提高品牌在国际上的知名度和美誉度。要根据不同区域市场的特点，制定差异化的营销策略。

应对国内市场压力的策略调整

在国内市场方面，李宁公司需要调整策略以应对压力。在产品上，可以进一步细分市场，针对不同消费群体推出更具个性化的产品。比如，针对年轻消费者推出更时尚、潮流的运动服饰，针对老年消费者推出更注重舒适性和功能性的产品。

在营销上，可以加强与国内新兴的社交媒体平台合作，通过短视频、直播等方式，提高产品的曝光度和销量。要注重提升线下门店的购物体验，通过店铺装修、服务升级等方式，吸引更多消费者到店消费。

相关问答

李宁为什么要和红杉中国成立合资公司？

因为海外市场存在诸多不确定性，且经营模式与国内差异大，需要红杉中国这样有丰富跨国资源的合作方，来组建独立团队操作海外业务，以获得理想成果。

合资公司寻求上市有什么好处？

上市可以为合资公司筹集资金用于海外业务拓展，像建立销售渠道、进行品牌推广和产品研发等。同时也能提高公司知名度和品牌形象，吸引更多消费者、合作伙伴和投资者。

李宁公司在国内市场面临哪些压力？

一方面国际品牌涌入，国内二、三线品牌成长带来竞争压力；另一方面从销售数据看，全平台零售流水有下降趋势，线下渠道销售下滑明显，面临着多方面的竞争挑战。

李宁出海业务面临的国际竞争挑战有哪些？

在欧美市场，耐克等国际品牌成熟，有庞大消费群、先进营销体系和研发能力，消费者对本土品牌忠诚度高，且欧美市场文化和消费习惯不同。在东南亚市场是低价竞争，走中高端路线会有冲突。

李宁出海模式与其他品牌有何不同？

其他品牌出海多是只有渠道、缺乏独立运营团队和货盘的短期模式，李宁与红杉中国的合资模式下，出海业务独立经营能力提升，是长期主义逻辑。

红杉中国能给李宁出海业务带来什么？

红杉中国在投资领域经验丰富、资源广泛。可以在品牌推广上利用国际时尚潮流资源，在市场拓展方面凭借对不同市场了解制定战略等。