光通信为何值得看好？“十五五”期间又有哪些机遇？
光模块龙头业绩超预期
利润增长显著
截至2026.1.31，光模块相关标的如中际旭创、新易盛等发布2025年业绩预告，业绩普遍增长超50%。新易盛预计净利润94-99亿元，同增231.24%-248.86%；中际旭创预计净利润98-118亿元，同增89.5%-128.17%，利润规模和增幅都很可观。
单季度利润创新高
将相关公司业绩取中值后，中际旭创、新易盛单季度利润均创新高。不过，剑桥科技因4Q25香港上市融资，汇兑净损益由盈转亏，天孚通信也受汇兑损失影响财务费用提升，一定程度影响了业绩释放节奏。
“十五五”光模块发展机遇
国内需求升级
“十五五”首年国内需求侧有两大趋势。一方面从400G向800G/1.6T光模块升级，另一方面人工智能应用端发展带动算力需求提升，量价齐增，为光模块业绩增长提供动力。
海外需求高景气
海外端当前景气度高，主流云厂商2026年资本开支规模超预期，GPU性能提升带动光模块速率升级，高速率高价值量光模块放量加速。Scale-up侧远期光进铜退趋势明确，推动光模块用量和需求量进一步增长。
光通信产业链的投资潜力
整体仍处低估
当下时点光通信处于相对低估水平，需求端持续放量，但产能紧缺是2026年制约其发展的主要瓶颈。我国光模块厂商全球市占率居首且持续提升，为产业链发展奠定了良好基础。
上游渗透机遇足
“十五五”期间产业链向上游渗透机遇充足，有望实现从“中国制造”向“中国智造”的转型。不仅光通信板块值得看好，光模块上游光芯片/光器件产业链也具潜力。CPO高速发展带来较大供应链机遇，布局相关技术的公司前景较好。
相关问答
2025年光模块相关公司业绩增长情况如何？
新易盛预计净利润17%，多数公司业绩增长超50%。
哪些因素影响了相关公司的业绩释放节奏？
剑桥科技因上市融资汇兑净损益由盈转亏，天孚通信受汇兑损失影响财务费用提升，进而影响了业绩释放节奏。
“十五五”首年国内光模块需求有哪些变化？
国内需求侧从6T光模块升级，且人工智能应用端发展带动算力需求提升，量价齐增。
海外光模块需求的发展趋势是怎样的？
海外主流云厂商资本开支超预期，GPU性能提升促使光模块速率升级，高速率光模块放量加速，光进铜退趋势推动用量和需求增长。
光通信产业链在“十五五”期间有何机遇？
产业链向上游渗透机遇充足，有望实现从“中国制造”向“中国智造”转型，光芯片/光器件产业链及CPO相关公司前景较好。
光通信发展面临哪些风险？
面临国际形势不确定性、算力行业竞争加剧、供给持续紧张导致订单外溢等风险。
