关税影响下，A股为何较离岸股市更受看好？

政策预期与经济形势评估

政策定调与前瞻指引

在12月中旬将召开中央经济工作会议，这会为明年政策定调。不过具体政策规模和组合要等到明年3月全国人大会议公布。但应适时宣讲政策力度和方向来做好前瞻指引。这有助于稳定市场预期，让市场参与者提前做好准备，对经济发展有着积极意义。

国际投行的评估

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强对中国经济形势有着自己的评估。国际投行的评估往往会影响海外投资者对中国市场的看法。他们的评估基于多方面因素，如政策走向、宏观经济数据等，其观点为海外投资者提供了重要参考。

潜在关税影响的分析

关税对出口的直接影响

美国可能会分阶段对华加征关税，尽管幅度可能高于2018-2019年，但众多中国企业已布局全球供应链，所以对出口的直接影响或与2018-2019年相似。企业有了更多应对手段，不会因关税的增加而使出口遭受巨大打击。

关税对企业的间接影响

关税对企业信心和资本开支的间接影响可能较为温和。因为国内外企业在过去七年重新布局了全球供应链，而且美国在中国商品出口中的份额也有所下降。不过如果美国对全球其他国家加征统一关税，也会带来挑战。

中国股市的前景展望

A股与离岸股市的比较

王滢表示相对于离岸中国股市更看好A股。A股市场在地缘政治风险面前抗压性更强并且能获得直接流动性支持。而MSCI中国指数会受制于盈利增长和估值压力。这表明A股在应对风险方面有着独特的优势。

股票选择策略

在基准情境下推荐高确定性盈利能力股票。在不同情境下有不同的推荐策略，如牛市情境下高贝塔优质股票更受青睐，熊市情景下防御性高分红股票被推荐。投资者可根据不同情境选择合适股票以获取收益。

相关问答

中央经济工作会议对市场有何重要意义？

中央经济工作会议为明年政策定调，让市场提前知晓政策走向，稳定市场预期，为企业和投资者规划提供依据。

中国企业如何应对可能的关税增加？

中国企业通过布局全球供应链，拓展新出口目的地，如增加对俄罗斯、东盟、墨西哥的出口份额等方式来应对。

为什么A股市场抗压性更强？

A股市场能获得直接流动性支持，在地缘政治风险下能更好维持稳定，所以抗压性更强。

在牛市情境下如何筛选股票？

按照分析师推荐、5年平均贝塔值大于1、获“增持”评级、市值超20亿美元、日均交易额高于200万美元等标准筛选。

政策利率下调空间受限的原因是什么？

银行净息差收窄以及美国关税威胁带来人民币贬值压力，这使得政策利率下调空间受限。

为什么防御性高分红股票在熊市被推荐？

熊市中市场风险较大，防御性高分红股票相对稳定，有一定股息收益，可抵御市场下跌风险。