国际美妆龙头大陆区回暖，未来趋势如何？

区域视角：中国区增长加速，亚太区单季趋势持续改善，欧美稳健

中国区收入增长加速

欧莱雅中国大陆收入同比增速从25H1低单提升至25H2中单；雅诗兰黛中国大陆收入同比增速由25Q3的9%增至25Q4的13%；资生堂中国及旅游零售收入同比增速从25Q1的-14%修复至25Q3的+8%，显示出中国区市场的强劲动力。

亚太区单季收入趋势持续改善

LVMH亚太区（除日本）25Q1-Q4收入同比增速逐季修复，日本区25Q2-Q4同比跌幅逐季收窄。这表明亚太地区整体市场在逐步回暖，各季度情况不断向好。

欧美市场表现稳健

欧莱雅美洲区25Q收入同比增速转正，欧洲区收入同比增速上升；宝洁管理层预计美国市场FY26H2有望更强劲增长，说明欧美市场相对稳定且有增长潜力。

渠道视角：旅游边际改善，电商表现稳健，高端品牌线下表现优异

旅游零售边际改善

欧莱雅称旅游零售收入25年基本触底，26年北亚地区机场客流量恢复；资生堂称25Q4海南旅游零售收入复苏；雅诗兰黛称海南26M1销售同比高双位数增长，旅游零售渠道呈现积极变化。

电商渠道表现稳健

资生堂25Q4中国电商渠道收入同比中单增长，双十一表现优；雅诗兰黛在促销变化下，25Q4中国高端美妆市场线上市占率环比提升，电商渠道发展态势良好。

高端品牌线下表现较优

雅诗兰黛称25Q4中国市场线下市占率环比提升；欧莱雅称2025年中国线下渠道市场表现优于大盘，高端品牌在线下市场有较强竞争力。

品类视角：高端护肤及彩妆表现亮眼，医美增长强劲

护肤品类增长突出

资生堂中国及旅游零售25Q4部分品牌收入同比强劲增长，雅诗兰黛25Q4部分核心产品线及新品表现突出，护肤品类展现良好发展态势。

彩妆、香氛、护发等品类各有亮点

雅诗兰黛25Q4MAC热销，LVMHDior唇膏销售领先，雅诗兰黛护发板块扭亏为盈，香氛方面也有品牌畅销及投资动作，各品类都有不错表现。

医美增长强劲

高德美注射美学类等多个医美品类25年全年有较高同比增长，显示出医美市场的强大活力。

部分龙头上调或维持业绩指引

雅诗兰黛上调FY26指引，报告收入、有机收入及调整后Non-GAAPEPS均有所提升；宝洁维持FY26指引不变且预计FY26H2增长更强劲，部分龙头对未来业绩有积极预期。不过市场也存在竞争加剧、汇率波动、地缘政治不确定性等风险，影响着美妆行业的发展。

相关问答

哪些国际美妆龙头中国区业务回暖？

雅诗兰黛、欧莱雅、资生堂、宝洁等，它们在收入比重、增速等方面均有体现，如雅诗兰黛中国大陆收入占比提升，欧莱雅增速加快。

亚太区市场回暖有哪些表现？

LVMH亚太区（除日本）收入同比增速逐季修复，日本区同比跌幅逐季收窄，整体呈现单季趋势持续改善的态势。

电商渠道在美妆行业表现如何？

资生堂25Q4中国电商渠道收入同比中单增长，双十一表现优；雅诗兰黛在促销变化下，25Q4中国高端美妆市场线上市占率环比提升。

高端品牌线下市场情况怎样？

雅诗兰黛称25Q4中国市场线下市占率环比提升；欧莱雅称2025年中国线下渠道市场表现优于大盘，高端品牌线下表现优异。

医美品类增长情况如何？

高德美注射美学类5%，增长强劲。

雅诗兰黛上调了哪些业绩指引？

报告收入010美元）。