六家银行首批回购增持专项贷落地，风控咋做才好？

回购增持专项贷的背景与现状

政策推动下的专项贷落地

在金融市场不断发展与调整的过程中，政策的引导作用十分关键。央行、金融监管总局、证监会18日发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，确立股票回购增持再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。这一政策的出台为回购增持专项贷提供了依据和框架。10月20日晚间，就有23家沪深上市公司公告称，公司或大股东将使用银行专用贷款资金进行股票回购或增持，标志着首批回购增持专项贷款在A股市场正式落地。涉及的商业银行有工商银行、农业银行、中国银行、建设银行这四家国有大行，以及招商银行和中信银行两家全国性股份制银行。

银行积极参与及后续趋势

从银行角度来看，不少银行表现出积极的态度。某大型股份制银行信贷中心人士透露，上市公司在交易所披露回购及增持专项贷款公告，表明贷款申请已经获得审批通过，这些公司都是较为优质的上市主体，符合专项贷款的相关资质要求，优先审批，流程也走得比较快。除了首批已落地的情况，还有多家商业银行正在积极收集上市公司的融资需求额度及时间规划，预计未来很快还有一批上市公司将披露专项贷款公告。这表明银行对于这一新型业务有着较大的兴趣和拓展的动力。

目标客户选择的风控考量

优质企业的考量标准

在确定哪些上市主体更有可能获得授信时，银行有着明确的考量标准。多家银行信贷中心的人士表示，目标客户群体应严格符合国家战略方针及银行的授信政策指引。其中包括那些主营业务突出、经营状况稳健、信用记录良好、具备较强还款能力、在行业内具有竞争优势和成长潜力的企业。例如，华东某股份制银行人士提到，在授信过程中，应优先考虑那些市值稳定、股票在二级市场交易活跃且流动性良好的上市公司，尤其是那些已被纳入沪深300、中证500、中证1000等指数成份股的企业。这些标准有助于银行筛选出相对风险较低、还款能力较强的优质客户。

负面清单企业的谨慎对待

除了正面的筛选标准，银行也列出了“负面清单”。一位城商行人士指出，比如上市公司及其股东股份对外质押比例过高、受减持新规影响减持受限的、上市公司或其股东近半年被证监会调查的股票，这些都是要审慎介入的。对于这些企业，其面临的不确定性较大，可能存在较高的风险，如质押比例过高可能导致在股价波动时出现质押物价值不足的情况，被调查的企业可能存在潜在的违规风险等，所以银行在面对这些企业时需要谨慎对待，以降低风险。

贷款发放阶段的风险防控

利率与动机的关联及授信难度

原则上，银行发放股票回购增持专项贷款的利率应控制在2.25%以下。业内人士指出，若上市公司的股息率高于2.25%，其贷款进行股票回购和增持的动机将较为明显。根据2023年的分红数据，A股市场中股息率超2.25%的上市公司共有1106家，占比20.62%。但对于一线银行的客户经理和信审专员而言，在仅有50BP（基点）的低利润空间下，回购增持专项贷款的授信难度相较于普通企业贷款将增加，而非降低。这是因为在这个低利润空间下，银行需要更加精准地评估企业的风险和收益，不能仅仅因为企业有较高的股息率就轻易授信，需要综合考虑更多的因素。

资金专款专用的监管要求

在相关账户和贷款资金使用上，按照《通知》规定，申请贷款的上市公司和主要股东应当开立单独的专用证券账户，专门用于股票回购和增持。该专用证券账户只允许开立一个资金账户，且应当选择贷款机构为第三方存管银行。该专用证券账户不得办理转托管或者转指定手续。《通知》同时规定，要确保贷款资金“专款专用，封闭运行”。21家金融机构对上市公司和主要股东开立银行贷款专用账户，同时开立与前述专用证券账户对应的资金账户。金融机构将贷款发放至该资金账户，监督上市公司和主要股东做到专款用于股票回购和增持。在贷款全部清偿前，资金账户不允许支取现金或对外转账。这一系列规定旨在确保资金不会被挪作他用，保证资金流向的准确性，是银行风险防控的重要环节。

质押物相关的风险与应对

股票质押价值的不确定性

“股票价格和市值波动，也就意味着质押品价值存在不确定性。”一位股份行人士对记者表示。股票作为质押物，其价值不像固定资产等相对稳定，会随着市场的波动而变化。若遵循统一授信原则进行操作，风险评级将依据借款公司的信用等级来确定，相应的风险准备金也应予以计提；若银行已向中央银行申请了再贷款，同样需要计提风险准备金，但具体如何操作，监管的文件中实际上并未明确提及。这种不确定性给银行的风险评估和管理带来了挑战，因为银行难以准确预估质押物在未来某个时间点的价值，从而难以确定合适的质押率和风险准备金计提比例。

质押物处置的复杂过程

对于银行而言，若要处置质押物——即股票，必须经过诉讼、执行、过户、拍卖等多个环节。这一过程不仅耗时较长，而且一旦公告，可能导致股价下跌，进而影响质押股票市值是否足以覆盖贷款本金及利息。例如，当客户（上市公司或其大股东）未能及时追加保证金、进行不当的股票投资或发生贷款逾期时，银行将面临处置质押物的难题。因为增持或回购的股票通常存在限售期，即便客户有意出售股票以偿还贷款，交易所的规则也不允许。这就要求银行在发放贷款时，要充分考虑到这些潜在的风险，提前做好应对措施。

其他风险控制措施与监管建议

类似风险控制措施的设置

对于回购增持贷款，银行可能需要设置类似的风险控制措施，如补仓要求、调整质押率以及约定回购条款，以确保贷款的安全性和合规性。补仓要求可以在质押物价值下降时，要求客户补充抵押物或保证金，从而保证银行的利益。调整质押率可以根据市场情况和企业的风险状况进行动态调整。约定回购条款则可以在一定条件下，要求客户回购质押的股票，这些措施可以帮助银行在股价波动时保护其利益，同时也为借款人提供了一种风险管理的机制。不过，具体的条款和要求需要根据实际情况和监管机构的规定来确定。

监管细化的需求

清华大学学术委员会委员、国家金融研究院院长田轩表示，针对这一工具监管部门需细化贷款使用流程和监督机制，加强对贷款资金流向的监控，确保资金专款专用。一位股份行人士也强调“首要原则是确保贷款资金的专用性，这是不可逾越的底线。”在实际操作中，对于减少注册资本、员工持股计划或股权激励等目的可以批准，后续操作中对可能出现的以“维护公司价值和股东权益”为名义的贷款用途，将会审慎考虑，结合借款人的具体贷款条件进行细致的评估和决策。监管的细化有助于银行更好地进行风险防控，也有利于整个市场的健康稳定发展。

相关问答

回购增持专项贷是什么？

回购增持专项贷是央行、金融监管总局、证监会推出的一种贷款，额度为75%，期限1年，可视情况展期，用于上市公司或大股东回购增持自家股票。

哪些银行参与了首批回购增持专项贷？

工商银行、农业银行、中国银行、建设银行这四家国有大行，以及招商银行和中信银行这两家全国性股份制银行参与了首批回购增持专项贷。

银行在选择授信企业时为什么要考虑市值稳定？

市值稳定的企业其股票价格波动相对较小，在股票作为质押物时，其价值相对稳定，企业的经营状况可能也较为稳定，还款能力相对有保障，所以银行在选择授信企业时会考虑市值稳定这一因素。

专款专用是如何监管的？

按照规定，上市公司和主要股东要开立单独的专用证券账户和对应的资金账户，只能选择贷款机构为第三方存管银行，不得办理转托管或者转指定手续，贷款发放到资金账户，在贷款清偿前不允许支取现金或对外转账。

质押物处置为什么困难？

质押物处置要经过诉讼、执行、过户、拍卖等多个环节，耗时较长，而且一旦公告可能导致股价下跌，影响质押股票市值是否足以覆盖贷款本金及利息，同时增持或回购的股票可能存在限售期，客户无法出售股票偿还贷款。

银行如何确保回购增持贷款的安全性？

银行可以设置补仓要求、调整质押率、约定回购条款等措施，同时要严格筛选授信企业，监管贷款资金专款专用，合理评估质押物价值并计提风险准备金等确保贷款安全性。