央行货币供应量统计调整，对货币政策调控有何影响？

货币供应量统计体系的发展历程

我国货币供应量统计的基本框架

我国自1994年开始编制货币供应量统计表，按照流通便利程度将货币供应量分为M0、M1、M2三个层次。M0为流通中货币，M1包含M0和单位活期存款，M2包含M1以及其他多种存款和份额等。这一框架为衡量货币总量提供了基础的分类标准，不同层次反映了货币的不同流动性特征。

货币供应量统计口径的动态调整依据

货币供应量统计口径需动态调整。其依据主要是金融工具的流动性以及与经济的匹配度。IMF的相关手册是国际准则，各国会结合自身实际调整。我国自建立统计体系后已历经四次较大修订，以适应金融市场发展等多种需求。

我国货币供应量统计口径的四次修订

2001年6月，为适应资本市场发展，将证券公司客户保证金存款计入M2。2002年3月，因入世后市场变化，调整境内外资金融机构人民币存款统计。2011年10月，纳入非存款类金融机构存款和住房公积金中心存款到M2。2018年1月，把非存款机构部门持有的货币市场基金纳入M2，且主要集中在M2，M1变化不大。

货币供应量统计调整的必要性

符合国际惯例

我国货币供应量统计口径动态调整符合国际惯例。像美联储、英格兰银行等主要发达经济体央行都进行过多次调整优化。这种调整是我国与国际接轨的体现，有助于在国际金融领域更好地进行交流与比较。

适应金融市场发展

随着我国金融市场和金融创新不断发展，符合货币供应量定义的金融工具范畴发生重大变化。例如居民活期存款随着支付技术进步流动性增强，网络支付发展使非银支付机构备付金具有货币属性，这些都需要对统计口径进行调整。

提高货币统计的有效性

动态调整有助于提高货币反映经济活动变化的完整性和敏感性。随着支付技术进步，货币交换媒介效率提高，原有的统计口径不能完全适应新情况，调整后能更好地反映货币在经济活动中的真实情况。

货币政策调控框架的转型方向

淡化数量目标的国际经验

从国际经验看，各国货币政策框架以价格调控模式为主，数量目标逐步淡化。部分国家已取消一些数量指标，如美联储不再公布M3等。这反映了随着金融市场发展，数量目标在货币政策调控中的作用在发生变化。

我国货币政策调控框架的转型

在我国，淡化数量目标也是货币政策调控框架转型的方向。尽管会不断修订货币供应量统计口径，但实体经济所需货币供应量变化、可控性和相关性减弱等趋势难以改变。下阶段，货币政策将更多把金融总量作为观测性等指标，注重利率调控以提升对实体经济支持的有效性。

我国货币供应量统计调整是适应金融发展的必然要求，同时也推动着货币政策调控框架向淡化数量目标、注重利率调控方向转型，这对我国金融市场发展和实体经济支持有着深远意义。

相关问答

货币供应量统计口径为什么要根据金融工具流动性调整？

金融工具流动性不同，在经济中的作用和影响也不同。流动性高的金融工具在交易和支付中的功能类似货币，为准确衡量货币供应量，需要根据流动性动态调整统计口径。

2018年1月货币供应量统计调整的内容是什么？

2018年1月货币市场基金快速发展，因其具有货币属性，非存款机构部门持有的货币市场基金被纳入M2。

我国货币供应量统计调整与国际惯例有何联系？

许多国家都根据金融发展动态调整货币供应量统计口径，我国也不例外。我国的调整符合国际惯例，是与国际接轨的体现，有助于在国际金融领域保持一致。

为什么要淡化货币政策调控中的数量目标？

随着金融市场发展，货币供应量可控性和与主要经济变量相关性减弱，而价格调控更能适应经济变化，所以要淡化数量目标。

居民活期存款在货币供应量统计调整中有何变化趋势？

随着支付技术发展居民活期存款流动性增强，市场认为有必要将其纳入M1统计，以更准确反映其在经济中的货币属性。

非银支付机构备付金是否应纳入货币供应量统计？

随着网络支付发展，非银支付机构备付金在日常支付广泛使用，具有货币属性，不少专家建议纳入，以完善货币供应量统计。