2018年“加关税”复盘与2025年展望：我国出口将何去何从？

特朗普1.0时期加关税的节奏与手段

关税政策的主要途径

在特朗普1.0时期，关税是其政策框架的重要部分。总统行使关税权力主要是援引现有特定贸易条款对全部或特定主体征收特别关税。这一方式成为当时实施关税政策的关键途径，通过这种方式能够较为迅速地开启关税调整等相关举措。

关税政策的节奏

从开展调查到关税政策初步落地，大概历时半年左右，这个节奏相对来说是比较快的。这一较快的节奏使得相关企业和市场需要迅速做出反应，在短时间内调整贸易策略等，没有太多的缓冲时间。

加关税对“抢出口”的影响

“抢出口”的时间特征

在关税产品清单公布到落地的窗口期内，我国企业出现明显的“抢出口”现象。并且越临近落地期，这种“抢出口”行为就越明显。这是因为企业想要在关税提高之前，尽可能多的出口货物，以减少关税带来的成本增加等不利影响。

“抢出口”与关税税率及产品依赖度

加关税后“抢出口”的强度对关税税率的敏感度相对不高，主要取决于清单中产品对美国进口而言的依赖度。从产品大类来看，像高附加值的电子设备、运输设备以及光学仪器等产品“抢出口”行为更明显。这些产品由于在贸易中的重要性和价值等因素，促使企业更积极地在关税变化前进行出口操作。

“抢出口”对产品份额的长期影响

关税清单中涉及产品的份额可能会存在永久性的流失。例如截至2024年前8个月，清单1、清单2和清单3中美国从中国进口产品占美国进口的比重分别较2017年回落了2.65%、8.35%和11.40%。这表明加征关税在长期对产品份额有较为显著的影响。

不同行业的“抢出口”表现

高技术、高附加值产品

对比清单1和清单2包含的产品，可以发现高技术、高附加值相关产品的“抢出口”现象更加明显。这些产品往往在国际贸易中具有较高的竞争力，企业为了在关税变化前获取更多利益，会加速此类产品的出口。

各行业“抢出口”强度排序

以清单3产品在关税落地前后美国对中国进口增速与美国全部进口增速差值的变化进一步测算各行业在“抢出口”方面的表现，得出在主要出口产品“抢出口”的强度方面，电气机械>电子设备>地产后周期>纺织品。这一结果既表明高附加值产品容易出现“抢出口”，也显示美国国内需求变化对“抢出口”有影响。

特朗普2.0时期关税政策展望

关税政策兑现的可能性

综合特朗普对内、对外政策进行推演，认为明年特朗普对华60%以上关税承诺或难以全面兑现。从PolyMarket交易数据来看，当前市场预期特朗普仅有15%的概率在其百日新政期内对华加征40%关税，有27%的概率将在其上任半年内大规模加征关税。

关税政策的不确定性

如同第一任期时援引特定贸易法案条款对中国开展审查并加关税是最为可能的落地形式。但是如果特朗普采用撤销中国永久正常贸易关系这一更为激进的方式，那么关税政策将存在更大的不确定性。这一不确定性会对我国出口企业的规划等带来很大的困扰。

极端情形下对GDP的影响

在极端情形下，假定特朗普政府在上台后即刻宣布将关税全面加至60%，预计将导致明年我国对美出口下滑37.8%，对应我国出口增速下滑5.5%，对美国出口的下滑预计将拖累我国明年GDP增速约1.2%。如果再加征10%的关税，可能会额外影响GDP增速0.3%，但实际拖累可能低于测算值，不同机构测算结果差异大是因为关税政策变数多。

相关问答

特朗普0时期加关税的主要途径是什么？

特朗普0时期加关税主要是援引现有特定贸易条款对全部或特定主体征收特别关税。这一途径能快速开启关税调整等相关动作。

加关税后“抢出口”强度取决于什么？

加关税后“抢出口”强度对关税税率敏感度不高，主要取决于清单中产品对美国进口的依赖度。依赖度越高，“抢出口”可能越明显。

哪些产品“抢出口”现象更明显？

高附加值的电子设备、运输设备以及光学仪器等产品“抢出口”现象更明显。高技术、高附加值相关产品总体上“抢出口”更突出。

特朗普0时期关税政策兑现概率如何？

特朗普0时期，其对华60%以上关税承诺难以全面兑现。市场预期其百日新政期内加征40%关税概率为15%，上任半年内大规模加征概率为27%。

极端加关税情形对我国GDP增速有何影响？

极端情形下，若特朗普上台后将关税加至3%，但实际可能更低。

不同机构测算结果差异的原因是什么？

不同机构如IMF与PIIE等测算结果差异大是因为关税政策涉及主体众多，变数大，特朗普可能制造预期差。