家电内销向好出口稳健，2025年如何抓住两大主线？

2024年家电市场概况及2025年展望基础

2024年家电指数表现

2024年1-10月，家电指数累计上涨25%，在行业中排名第3，这显示出家电行业在这段时间内有着较好的发展态势。自10月以来面临轮动调整，这种调整可能是多种因素共同作用的结果，比如市场整体资金流向的变化或者是前期涨幅过快后的正常回调。

相关数据支撑

从国家统计局数据来看，2024年1-10月家用电器和音像器材类零售额累计同比+7.8%，其中10月同比增长39.2%，增速大幅高于社零消费增速。24Q3家电板块营业总收入YOY+1.4%，归母净利YOY+0.8%，虽然增速为年内低点，但也为2025年的经营展望提供了数据基础，预计零售好转会向出货传导。

内销市场的积极因素及发展方向

以旧换新政策影响

我国家电产品渗透率高且保有量规模大，存量置换需求在家电消费中占比已较高，以旧换新政策分阶段实施，过往实施期间家电板块超额收益明显。以旧换新促进了家电销售，在构建国内外大循环背景下，这一政策将继续拉动内销，让内销前景较为乐观。

地产链与内销关系

从地产周期看家电，家电既有可选消费属性，又兼具地产后周期属性。随着地产需求端政策效果释放，25年下半年地产链有望见底，地产端的拖累会不断收窄，这将推动25年地产后周期产业链估值修复。所以25年家电内销要关注内销修复和地产后周期拉动的企业，尤其是品牌影响力强、格局稳健的企业。

出口市场的发展态势与企业优势

出口周期与企业优势

中长期周期看，家电出口经历一年多可能进入高景气周期尾声。但中国企业在成本管控、技术沉淀、产业链能力上优势突出，这些优势能够驱动中国家电企业出海强化海外本土化能力，在未来的全球家电竞争中依然具有显著的竞争优势，对外销增长形成支撑。

海外市场拓展方向

海外消费分层和跨境电商渗透影响消费习惯，全球线上家电销售额占比明显低于中国。未来中国家电企业或依托海外电商平台和中国跨境电商实现海外持续拓展，带动出口增长。那些拥有海外全产业链能力、能提升全球份额的出海龙头企业更值得看好。

风险因素

内销恢复可能存在力度不够的情况，这会影响家电企业的国内市场营收。出口表现如果不及预期，也会对企业造成不利影响。原材料价格波动以及汇率的不利波动，都会增加企业的成本，降低利润空间，这些风险都需要企业密切关注并积极应对。

相关问答

2024年1-10月家电指数表现如何？

2024年1-10月家电指数累计上涨25%，行业排名第3，但10月以来面临轮动调整。

以旧换新政策对家电内销有何作用？

以旧换新政策促进家电销售，过往实施期间家电板块有超额收益，在构建大循环背景下会继续拉动内销，内销前景乐观。

地产链对家电内销有怎样的影响？

地产链25年下半年有望见底，其拖累会收窄，推动地产后周期产业链估值修复，家电内销要关注地产后周期拉动的企业。

中国家电企业在出口方面有哪些优势？

中国家电企业在成本管控、技术沉淀、产业链能力上优势突出，可强化海外本土化能力，在全球竞争中有优势。

海外市场拓展的方向是什么？

海外市场可依托海外电商平台和中国跨境电商进行拓展，以带动中国家电品牌出口增长。

家电行业面临哪些风险？

内销恢复偏弱、出口表现不及预期、原材料及汇率不利波动都是家电行业面临的风险。