价值投资者真能避免偏差陷阱吗？
行为偏差的基本概念
偏差的定义
在投资决策里，偏差意味着决策者主观认知和客观现实存在偏离。就像现代行为金融学所阐述的，人做决策时并非总是理性的。这种偏差就是投资者所认为的情况和真实状况不同，是一种认知、决策或行为上的偏差。
偏差在炒股中的体现
在炒股场景下，偏差体现得很明显。例如追涨杀跌现象，股价走势实际上是随机游走的，但投资者却总从历史股价里找趋势，觉得过去能预测未来。股价上涨就急忙买入，下跌就慌乱卖出，最终往往亏损，这就是典型的偏差导致的结果。
行为偏差的心理根源
系统1的影响
心理学研究表明，人的大部分决策由系统1无意识快速判断，并不理性。炒股时，决策反馈快、利益攸关且结果随机，这些因素激发了行为偏差。像斯金纳的小白鼠实验，小白鼠在随机获取食物的情况下更疯狂按按钮，就如同股民在股市中的行为。
与赌博的相似性
小白鼠在实验中产生“迷信”行为，类似股民的归因偏差。这种不确定性激发的行为和赌博让人欲罢不能的原理相似。从这个角度看，依赖系统1炒股的股民就像斯金纳箱中的小白鼠，容易陷入行为偏差。
价值投资者的偏差表现
过度自信偏差
价值投资者也存在过度自信的偏差。总体而言，人类倾向于过度自信。在MBA课堂调查显示，多数同学自认为在各方面能力高于他人。价值投资者认为自己能挖掘出长期价值增长股，还认为应集中持仓。
对巴菲特观点的误读
巴菲特说对企业了解的人分散投资意义小，但价值投资者往往高估自己对企业的了解程度。无论是对公司基本面还是内在价值的判断，都容易高估准确性。特别是成长股投资，在中国容易忽略基础概率而导致亏损。而且价值投资者也高估自己承受股价波动的能力。
自证偏差
价值投资者存在自证偏差。他们往往先有答案，然后找证据证明自己正确，而不是保持开放心态关注错误的可能。在投资前后都容易出现这种情况，甚至会因投资而看不到被投公司的问题，这是价值投资者不容忽视的偏差。
其他偏差
在实践中，价值投资者还有其他偏差。例如处置效应，厌恶实际损失；对企业成败归因存在偏差；多种偏差还可能产生综合效应等。这些偏差表明价值投资者虽看似理性，但也很难逃脱认知偏差的陷阱。
偏差的应对策略
偏差是一种行为倾向，虽然本身不意味着某次决策必然失败，但长期来看会带来决策风险。不过，当人们察觉到这种偏差时，可以主动进行管控。而且还可以利用他人的偏差，这样偏差就不再是风险，反而可能成为机会。
相关问答
价值投资者的过度自信体现在哪些方面？
价值投资者过度自信体现在认为自己能挖掘出长期价值增长股，高估自己对公司的了解，觉得应集中持仓，还高估自己承受股价波动的能力等。
自证偏差对价值投资者有何影响？
自证偏差会让价值投资者先有判断然后找证据证明自己正确，投资后这种倾向更强，可能因已投资而看不到公司问题，影响投资决策。
为什么说价值投资者和炒股者在偏差方面是五十步笑百步？
因为虽然价值投资者看似用系统2深思考，但也存在如过度自信、自证偏差等问题，和炒股者一样难以逃离认知偏差陷阱。
行为偏差一定会导致投资失败吗？
行为偏差本身并不一定导致某次投资失败，但长期下来这种无意识的倾向会增加决策风险。
如何理解价值投资者在成长股投资中的偏差？
在中国，价值投资者在成长股投资中容易忽略企业成长为伟大公司的低概率，高估自己分析能力，从而可能导致严重亏损。
怎样利用偏差来避免风险甚至创造机会？
当察觉到偏差时，可以主动管控，并且可以利用他人的偏差，从而避免风险，甚至让偏差成为机会。
