居民资产配置何去何从？
从房地产到金融资产的转变
过去，居民配置非金融资产尤其是房地产的比重较高。但自2015年后，这一比重开始持续下降。2015年之后，房地产市场虽有一波抬升，但新房市场活跃，二手房交易占比下降，居民储蓄中配置房地产的整体比重或已降低。2021年以来，房地产市场进一步降温，居民配置非金融资产的比重继续下降。
房地产市场降温的原因
房地产市场的调整压力主要源于多方面因素。一方面，宏观经济环境的变化使得市场需求有所减弱。另一方面，政策调控的加强也对房地产市场产生了显著影响。例如，限购、限贷等政策的实施，限制了部分购房需求。
居民资产配置的新方向
与此居民每年储蓄中配置金融资产的比重明显提升。这一转变反映了居民对于资产配置多元化的需求，以及对金融市场发展的信心。
从存款“搬家”到存款“回家”
2018年之前，居民存款呈现“搬家”态势。当时，理财、资管产品、信托等金融产品因底层资产与房地产相关，在房地产市场上行周期能提供较高收益率，而存款利率市场化程度低，居民纷纷将存款转向其他金融资产。
存款“回家”的原因
2018年之后，房地产市场下行，相关金融产品收益率降低且风险增加，资管产品暴雷现象增多，存款的性价比逐渐提升，居民存款开始“回家”。
居民存款的现状
2018年以来，居民金融资产运用中，存款占比大幅提升。2023年以来，尽管存款增速有所下滑，但仍维持在高位。
居民资产配置的未来趋势
未来，存款和保险或仍是重要方向。在当前通胀预期偏低、房地产问题待解决的背景下，居民部门金融资产配置仍会以存款为主，且存款实际回报率并不低。居民在保险资产方面的配置保持稳定增长。
货币基金和类货币金融产品的优势
从相对比价效应来看，货币基金、类货币的金融产品性价比凸显。由于存款利率降息速度快于银行间市场，这些产品在流动性好的情况下能提供不错收益率，居民配置占比或将继续提升。
政府债券类产品的吸引力
中长期政府债券类产品能提供较高利息回报，在通胀水平偏低时还可能带来资本利得，债券ETF因交易方便、费率低等优势，成为潜在配置方向。
出海基金的潜力
出海基金可承接居民部分大类资产配置，QDII基金规模放量，有助于居民实现财富多元化配置。
权益类资产的机会
权益类资产存在结构性投资机会，尤其是业绩有支撑甚至增长的优质标的。
大类资产配置的风险与关注要点
外部风险方面，国际关系、地缘风险变化以及海外经济周期性回落需重点关注。国内方面，经济边际变化对大类资产走势影响重大，长期来看我国经济潜力巨大，但仍需关注复苏情况。
政策对资产配置的影响
货币政策和财政政策力度若加大，大类资产的配置结构和策略会发生转变。若经济强劲复苏，需关注债券类、类债券资产的调整风险。
居民资产配置需要综合考虑多种因素，把握市场变化，合理规划，以实现财富的保值增值。
相关问答
居民配置非金融资产比重为何下降？
这主要是由于房地产市场的调整，以及政策调控等因素，使得居民对房地产等非金融资产的配置热情降低。
居民存款“回家”的关键因素是什么？
房地产市场下行，相关金融产品收益率降低和风险增加，而存款性价比提升是居民存款“回家”的关键。
未来居民资产配置的重点方向有哪些？
未来存款、保险、货币基金、政府债券、出海基金以及权益类资产中的优质标的可能是重点方向。
货币基金等产品的优势在哪？
它们在流动性较好的情况下能提供不错收益率，且性价比相对存款可能更高。
大类资产配置需关注哪些风险？
要关注外部的国际关系、地缘风险和海外经济回落风险，以及国内经济边际变化和政策影响。
政策如何影响居民资产配置？
货币政策和财政政策力度变化会导致大类资产配置结构和策略的转变。
