军工电子订单修复，自主可控机遇何在？

军工电子订单修复的背景

国际形势下的自主可控需求

在当前国际形势下，美国“对等关税”冲击带来诸多不确定性。军用领域芯片自主可控的重要性愈发凸显。从国防安全角度，军用芯片潜在禁运风险和关键元器件的“后门”威胁巨大。经济性上，加税后进口芯片已无优势。2018年贸易战促使军用芯片国产化率提升，如今内装方面如特种数字芯片等国产化率仍有提升空间，军贸方面元器件国产替代重要性也在提升。

过往军工电子行业的状况

由于型号调整、政策变动和“十四五”初期大量备货导致下游库存高等因素，军工电子行业在2023-2024年需求承压。不过随着政策变动带来的订单节奏“阵痛期”消除，“十四五”后期新研型号走向批产，行业在24Q4-25年迎来修复。从各公司2024年业绩交流会和调研情况看，25Q1订单明显修复，像中航光电防务领域复苏增长，航天电器订单量创新高。

军工电子订单修复的表现

军工需求订单的修复

军工电子当前处于快速修复通道。根据多方面信息显示，绝大多数军工电子公司25Q1订单有明显修复。这一修复具有持续性，25Q2甚至2025全年订单回暖值得期待。这是多种因素共同作用的结果，政策调整和新研型号批产推动了军工电子在军工需求方面订单的逐步恢复。

民用拓展的新机遇

工业和汽车领域是军工电子公司民用拓展的主要方向。以往由于成本和客户意愿等因素，只有少数公司在民用领域拓展较好。但在“对等关税”冲击下，情况发生改变。汽车和工业领域客户对芯片国产化的“意愿问题”和“成本顾虑”得到改善，特别是模拟芯片和传感器方向。这对有民用布局的军工电子公司来说是个利好消息。

军工电子重点关注方向与风险

重点关注的方向

弹药链及新质方向拓展是重点关注的两大方向。具备“混合标签”的标的有更强修复确定性和超预期潜力，如数字芯片、模拟芯片、传感器、连接器、模块/组件和被动元器件。这些领域在军工电子订单修复过程中，无论是军工需求还是民用拓展方面，都有着独特的发展机遇。

面临的风险因素

军工电子发展存在一些风险因素。贸易摩擦的不确定性影响着行业发展，下游订单修复节奏的波动可能导致企业发展不稳定。部分环节持续的降价压力会影响企业利润，行业新品研发突破如果不及预期，也会对军工电子企业的发展产生阻碍。

相关问答

军工电子订单修复的主要原因是什么？

主要是政策变动导致的订单节奏“阵痛期”消除，“十四五”后期新研型号走向批产，使得军工电子订单进入修复通道。

内装方向军工电子自主可控有哪些发展空间？

内装角度看，特种数字芯片、模拟芯片及传感器中部分细分品类国产化率仍有较大提升空间。

军贸方向元器件国产替代为什么重要性提升？

加关税后部分进口元器件不具备经济效益，所以军贸型号元器件国产替代重要性提升。

军工电子在民用领域拓展的主要方向是哪里？

由于可靠性等要求与军用级元器件类似，工业及汽车领域为军工电子公司向民用拓展的主要方向。

哪些标的具备更强的修复确定性？

具备“混合标签”的标的如数字芯片、模拟芯片、传感器、连接器、模块/组件、被动元器件具备更强的修复确定性。

军工电子发展面临哪些风险？

面临贸易摩擦不确定性、下游订单修复节奏波动、部分环节降价压力持续、行业新品研发突破不及预期等风险。