估值200亿美元，可灵AI为何要剥离快手单独融资？

200亿美元，接近快手市值的七成

可灵AI的高估值融资

TheInformation援引消息称，可灵AI正以200亿美元与潜在投资方洽谈Pre-IPO融资，规模约20亿美元。截至5月11日港股收盘，快手科技市值约290亿美元，可灵AI估值已近快手整体的70%。全球估值最高的视频生成独立产品Runway最新估值约35.5亿美元，可灵若交易完成，将超其五倍。

基于盈利预期的估值

资本愿给高估值是因可灵AI已开始赚钱。3月快手CEO披露其年化收入(ARR)突破3亿美元，4月底达5亿美元，知情人士预计明年Q1启动上市流程时，可灵ARR有望达13亿美元，200亿美元估值正是基于此预期。

可灵是什么，快两年时间走到了哪里

可灵AI的发展历程

可灵于2024年6月上线，是快手AI团队自研的视频生成大模型。上线时正值Sora未开放之际，它成为首个面向公众开放的高质量视频生成产品之一，一度被海外开发者称为“中国最像Sora的产品”，如今已发展为全球化生意。

可灵AI的市场表现与迭代

今年Q1可灵收入约7500万美元，大部分来自海外市场。2026年初在海外“起飞”，在多国应用下载榜夺冠。模型从2024年6月的1.0版本已迭代到3.0Omni版本，支持4K直出，进入全球AI视频第一梯队。

为什么要切出去

估值重构压力

可灵放在快手体系内，市场按短视频公司估值，拆出去则按AI公司重新定价。当前市场环境下，大厂发现AI需按“另一家公司”定价，快手借此机会让可灵获得更高估值。

资源压力凸显

视频生成竞争已到算力层面，字节跳动的Seedance2.0上线后出现算力压力，资本支出计划大幅提高。快手收入规模相对较小，将可灵切出去可使其自主融资补充算力资源。

人才争夺考量

中国AI行业视频生成团队人才昂贵，快手为可灵单独设立期权池，用高估值吸引人才。这与字节给豆包团队发“豆包股”等做法类似，通过给予团队股权绑定核心人才。

快手分拆可灵AI单独融资上市，是基于多方面因素的战略考量。这不仅反映了可灵AI自身的发展潜力，也体现了快手在AI领域的布局调整，有望在AI视频生成赛道占据更有利位置，推动自身及行业的发展变革。

相关问答

可灵AI的估值情况如何？

可灵AI正以200亿美元与潜在投资方洽谈Pre-IPO融资，其估值接近快手整体的70%，远超全球估值最高的视频生成独立产品Runway。

可灵AI的商业化路径是怎样的？

可灵AI一方面靠用户订阅，另一方面通过API向广告、电商等企业客户按调用量收费，在众多AI产品中已实现盈利。

快手分拆可灵AI的第一层压力是什么？

是估值重构。可灵在快手体系内按短视频公司估值，拆出去则按AI公司重新定价，能获得更高估值。

视频生成竞争在哪些层面展开？

视频生成竞争已从模型层面发展到算力层面，像字节跳动的Seedance0上线后就出现了算力压力。

快手如何通过分拆可灵AI留住人才？

快手为可灵单独设立期权池，若未来IPO估值达400亿美元，团队激励还会加码，用高估值吸引人才。

中国AI行业的估值发生了怎样的变化？

过去国内大模型公司估值常以OpenAI和Anthropic为锚，如今智谱和MiniMax等公司市值大幅提升，估值天花板被抬高。