锂电板块近3年下行后底部渐清，2025年有何新变化？
锂电板块的下行周期回顾
下行周期的时长与表现
锂电板块经历了近3年的下行周期。在这个过程中，市场呈现出诸多特征。例如，产能方面出现了扩张高峰后的回落，资本开支从2021-2022年的高峰到2023-2024年的增速放缓，这使得市场的供应格局发生了较大的变化。价格方面，产业链各环节的价格均处于低位，企业盈利也受到了不同程度的影响。
下行周期的影响因素
下行周期的出现是多种因素共同作用的结果。从产能角度看，前期大规模的资本开支导致产能迅速扩张，产能过剩局面逐渐显现。需求方面，全球新能源车需求和储能需求未能与产能扩张速度相匹配，使得市场供需失衡。市场竞争加剧也导致了价格的下降和盈利的下滑。
2025年锂电板块的供需关系改善
供应端的变化趋势
2025年供应端有望出现积极变化。2023-2024年各环节资本开支进入回落阶段，考虑到产能建设周期，2025年新增供给释放有望放缓。这意味着市场上产品的供应数量将不再像之前那样快速增加，有助于缓解产能过剩的压力。
需求端的增长动力
需求端有着诸多增长动力。全球新能源车需求的回升将是重要的拉动力量。随着技术的发展和人们环保意识的增强，新能源车的市场份额有望进一步扩大。光储平价驱动储能在全球范围内的需求释放，这也将为锂电需求提供有力支撑，从而改善供需关系。
2025年锂电板块的向上拐点与产业升级
各环节的盈利拐点
各环节在2025年有望迎来盈利向上的拐点。当前价格处于低位，进一步下降空间有限。随着供需关系改善，头部厂商稼动率提升。电池环节受产能周期影响小，有望平稳穿越周期。材料环节中部分盈利差的有望率先反转，负极盈利预期稳中有升，隔膜还在筑底。
技术创新推动产业升级
锂电行业迎来新一轮技术大周期起点。固态电池、超快充、干法电极、硅碳负极、4680等技术加速商业化或规模化量产。这些技术创新围绕高安全、使用便利和持续降本，将加速产业链升级，在中期进一步推动需求增长。
相关问答
锂电板块下行周期有哪些表现？
锂电板块下行周期中，产能扩张后过剩，资本开支增速放缓，各环节价格低位，企业盈利受影响，这都是下行周期的表现。
2025年锂电板块供应端为何会改善？
2023-2024年各环节资本开支回落，考虑到1-2年的产能建设周期，2025年新增供给释放会放缓，所以供应端会改善。
全球新能源车需求回升对锂电板块有何意义？
全球新能源车需求回升是锂电需求的重要拉动力量，有助于改善供需关系，推动锂电板块各环节盈利提升，促使产业发展。
材料环节中哪些有望率先反转？
材料环节中铁锂正极、电解液及六氟行业盈利普遍较差，在头部稼动率饱和下具备涨价基础，有望率先进入基本面反转。
锂电新技术有什么作用？
锂电新技术如固态电池等围绕高安全等目标，可加速产业链升级，在中期驱动需求再提速，促使锂电产业更好发展。
锂电板块面临哪些风险？
锂电板块面临全球新能源车销量不及预期、储能装机需求不及预期、价格竞争致盈利下滑、新技术产业化进展不及预期等风险。
