锂电产业链供需边际将持续改善，有哪些看点？

锂电产业链5月预排产情况

各环节预排产数据

鑫椤锂电发布锂电产业链5月预排产数据。其中电池排产101.8GWh，环比-1.7%；正极10.5万吨，环比-5.1%；负极11.7万吨，环比+0.9%；隔膜14.5亿平，环比+1.0%；电解液7.1万吨，环比-2.8%。从这些数据可以看出，总体排产环比稍降。这反映出当前锂电产业链各环节的生产计划情况，为后续的市场分析提供了数据基础。

排产环比下降原因

总体排产环比稍降，主要是受到国内强制配储政策取消对大储需求的短期影响，以及美国加征关税冲击对美出口的储能电池。国内政策的调整会直接影响到储能电池的需求，进而影响整个锂电产业链的排产。而美国的关税政策对于出口到美国的储能电池来说是一个阻碍，使得相关企业减少产量。

锂电产业链的需求情况

新能源车国内与欧洲市场需求

在国内市场，新能源车的需求向好。根据乘联会统计和预测，25年4月国内新能源车零售达90万辆，同比+33.5%，1-4月累计销量达332.1万辆，同比+36.2%。随着新车型及新技术的发布和季节性效应，预计Q2国内销量环比增长。在欧洲市场，虽然碳排放政策放宽但电动化趋势不改，且有税收补贴政策，预计25年欧洲电动车销量仍有可观增速。

储能市场国内外需求情况

国内市场方面，根据GGII，25Q1国内储能中标规模达3.88GWh，强制配储政策变化或导致531之前抢装，而后需求阶段性放缓。欧洲市场大储需求高增长，部分户储逆变器企业反馈25年排产好转，且葡西法停电或驱动需求增长。美国市场25年1-3月装机量增长是关税预期下的抢装，后续持续性需观察。新兴市场储能需求因多种因素呈现多点开花态势。

锂电产业链的供需改善及展望

供需改善的原因

需求方面，25年新能源车及储能需求整体向好，下游终端需求有较强支撑。供给方面，9M24大多数锂电材料环节资本开支同比下滑，供给增速显著放缓。这就使得行业多数环节供需拐点渐近，一些材料环节自24年底以来已涨价。

对龙头企业的看好

随着25H2需求旺季到来，材料环节产能利用率提高，价格有望进一步提升，企业盈利能力也会同步提升。因此看好锂电产业链格局较好的龙头企业，如电池、结构件、负极龙头，以及受益于高压密升级的铁锂正极龙头。

锂电产业链虽然在5月预排产中总体环比稍降，但从长期的需求和供需关系来看，有着良好的发展前景。各市场的需求情况都有其特点，并且在未来供需改善的情况下，龙头企业有望获得更好的发展。

相关问答

锂电产业链5月预排产总体环比稍降的主要原因是什么？

主要原因是国内强制配储政策取消对大储需求短期影响，以及美国加征关税冲击对美出口的储能电池。

国内新能源车市场有哪些发展趋势？

国内新能源车市场发展趋势向好，25年4月零售达90万辆同比增长，1-4月累计销量同比增长，新车型新技术发布和季节性效应将推动Q2销量环比增长。

欧洲储能市场有哪些因素促进需求增长？

欧洲大储需求高增长，去库完成、工商储放量使部分户储逆变器企业25年排产好转，4月末葡西法大范围停电也将驱动需求增长。

美国储能市场装机增长的原因是什么？

美国74GWh同比增长164%，主要是关税预期下的抢装，但后续装机持续性还需进一步观察。

锂电产业链供需改善对企业有何影响？

随着供需改善，材料环节产能利用率提高，价格有望提升，企业盈利能力将同步提升，格局好的龙头企业更具发展优势。

为什么看好锂电产业链格局好的龙头企业？

因为25H2需求旺季到来时，格局好的龙头企业在产能利用、盈利能力提升方面更具优势，如电池、结构件等龙头。