储能及动力电池需求增长，锂价为何有望逐步抬升？

锂行业需求现状与前景

储能电池需求爆发

2025年1-9月，国内储能电池销量同比增长75.5%，招标容量同比增长178.0%。这主要得益于国内储能行业政策的大力推动。政策为储能电池市场创造了良好的发展环境，吸引众多企业投身其中。大量资金和技术的涌入，促使储能电池技术不断进步，成本逐渐降低，从而进一步刺激了市场需求。预计2026年国内储能电池销量还会保持高增速，持续推动锂盐需求增长。

动力电池需求向好

新车型发布及政策要求推动新能源汽车单车带电量同比增加12.5%，以旧换新政策也在持续拉动新能源汽车销量。这两个因素共同作用，使得动力电池需求不断提高。新车型往往配备更大容量的电池，以满足消费者对续航里程的要求。而以旧换新政策让更多消费者愿意购买新能源汽车，扩大了市场规模，进而带动了动力电池的需求，为锂盐需求增长贡献力量。

锂行业供应形势变化

海外供应增量减少

2025年1-9月，智利向中国出口锂盐累计数量为16.8万吨LCE，同比减少0.1%。年内锂价下跌，导致智利锂盐出口量未随产量增长。我国锂精矿进口总量虽有增长，但增速较2024年下滑。锂价较低使得部分锂矿停产或产量不及预期，新投产矿山成为增量主要来源。这表明锂行业供应增长面临压力，后续供应增速或逐步下滑。

供应增速预期下滑

在过去两年低锂价的压制下，锂行业投资高峰期已过。全球新建锂项目产能大幅减少，未来供应增量主要依靠现有项目的增产或爬坡。这意味着锂资源供应增长的动力不足，供应增速难以维持在较高水平。随着时间推移，供应增速下滑的趋势将更加明显，这对锂行业的供需平衡产生重要影响。

锂行业库存与供需态势

库存接近极限值

截至2025年10月23日，国内锂产业链库存已连续10周下滑。9月份产业链碳酸锂库销比为81%，冶炼厂库销比为28%，降至2022年水平。尽管市场曾认为锂盐行业库存较高，但当前库销比显示锂盐库存已达极限值，尤其是冶炼厂库存下滑明显。随着锂盐需求持续增长，库销比有望继续下滑，为锂价反弹提供动力。

供需趋向紧平衡

考虑到储能锂电池需求增速超预期，预计2025年全球碳酸锂需求量增长超30%。同时预计2025-2028年全球锂行业供应过剩量逐渐减少，碳酸锂供需将转为紧平衡。在这种情况下，锂价底部有望抬升，在需求旺季或供应出现扰动时，锂价可能大幅上涨，2026年锂价运行区间预计为8-10万元/吨。

锂行业风险与投资策略

面临的风险因素

全球储能锂电池需求低于预期、全球动力电池需求低于预期、全球锂资源供应量增长超预期以及新能源产业链库存高于预期，这些都是锂行业面临的风险。若储能和动力电池需求不及预期，会导致锂盐需求下滑，影响锂价。而锂资源供应超预期增长或库存过高，也会对锂行业的供需平衡和价格产生不利影响。

投资策略建议

鉴于锂行业的发展趋势，建议关注在锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的以及拥有优质矿山资产的公司。低成本标的在成本控制上具有优势，能在市场竞争中更好地应对价格波动。拥有优质矿山资产的公司则掌握了锂资源的源头，在供应紧张的情况下，具有更强的话语权和盈利能力。

相关问答

2025年国内储能电池销量增长的原因是什么？

主要得益于国内储能行业政策推动。政策营造良好环境，吸引资金和技术，推动技术进步与成本降低，从而刺激了市场需求，带动销量增长。

新能源汽车单车带电量增加对锂盐需求有何影响？

单车带电量增加，意味着每辆新能源汽车所需的动力电池容量增大，进而带动动力电池需求增长，最终拉动锂盐需求上升。

为什么2025年海外锂盐供应增量减少？

2025年锂价总体下跌，智利锂盐出口量未随产量增长。部分锂矿因锂价低停产或产量不及预期，新投产矿山有限，导致供应增量减少。

国内碳酸锂库存水平下降对锂价有什么作用？

库存水平下降，库销比下滑，表明锂盐库存达极限值。随着需求增长，这将给锂价触底反弹提供更强动力，推动锂价上升。

全球锂供需转为紧平衡会带来什么结果？

锂供需转为紧平衡，会使锂价底部有望抬升。在需求旺季或供应扰动时，锂价可能大幅上涨，改变市场价格走势。

投资锂行业应关注哪些方面？

建议关注在锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的，这类企业成本控制优势明显。还要关注拥有优质矿山资产的公司，其掌握资源源头，更具竞争力。