锂价为何大幅下行？淡季不淡能否反弹？

锂价大幅下行

供给预期压制

本周锂价大幅下行，主要因供给边际宽松预期。江西锂矿复产及津巴布韦锂精矿到港将在7月兑现，虽精矿维持紧现实格局，但仍对市场造成扰动。部分锂盐厂因原料偏紧及检修等因素产量下降，辉石及云母产量均呈降势，库存维持去化，部分散单惜售挺价。

价格数据表现

据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市场均价为15.5万元/吨，较上周下跌3.1%；电池级碳酸锂均价为15.8万元/吨，较上周下跌3.1%。供给端产量预计小幅减少，库存延续去化趋势，期货仓单量仍在相对高位。需求端下游需求维持高景气，7月整体排产预计小幅环增。

需求侧乐观因素

新产能与补库效应

初端消费侧，下半年较多新产能初步建成并爬产，放大下游补库效应，带来消费边际增量。终端需求侧，2027年新能源车补贴退坡将夯实年内抢装，推高下半年排产预期。商用车增速乐观，上半年同比增长36%，1-5月纯电动车出口大幅增长。

排产预期增长

从三季度看，预计7月、8月排产环比均保持正增长。如磷酸铁锂7月排产增幅较大，预计环比增长约7%。据调研，2026年7月中国电池企业总排产296.6GWh，环比增加7.83%。价格回落后，下游采购意愿增多，但囤货意愿不足，实际成交以刚需补库为主。

其他有色金属情况

镍价有所上升

本周LME镍价为16655美元/吨，较上周上升1.8%；上期所镍价为128180元/吨，较上周上升0.5%。库存合计较上周下降0.7%。供给端国内硫酸镍供应量减少，需求端处于淡季，下游企业以消耗库存为主，市场无大规模集中补库动作。

稀土价格上调

本周稀土价格上调，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽市场均价均有不同程度上涨。供应端难有增加，进入三季度分离企业开工稳定但产量提高有限，需求端逐渐好转，磁材大厂订单稳定，新增出口订单有向好预期。

潜在风险因素

全球经济衰退担忧

近年经济增长放缓，若全球经济陷入深度衰退，将对有色金属消费形成巨大冲击。世界银行虽上调2026年全球经济增长预期，但经济增长放缓趋势下，有色金属行业仍面临潜在风险。

美联储政策影响

美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美联储持续加息，服务类通胀粘性制约回落，若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属不利。

国内板块消费问题

国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块消费持续低迷。地产销售端政策放开但居民购买意愿不足，企业债务风险化解不顺利，若销售无改善，后期地产竣工端面临失速风险，将对部分有色金属消费不利。

综合分析与展望

本周锂价受供给预期压制下行，但需求侧有诸多积极因素支撑。新产能爬产、新能源车补贴退坡等将推动需求增长，三季度排产有望环比正增长。其他有色金属如镍、稀土等也有各自不同的供需情况。不过，全球经济、美联储政策及国内相关板块消费问题仍为潜在风险因素，后续市场需持续关注。

相关问答

本周锂价为何大幅下行？

主要是供给边际宽松预期压制，江西锂矿复产及津巴布韦锂精矿到港预期在7月兑现，虽精矿现实紧俏，但仍影响市场。

需求侧有哪些乐观因素？

下半年新产能爬产放大补库效应，新能源车补贴退坡推动抢装，商用车增速乐观，三季度排产环比有望正增长。

镍价本周有何变化？

本周LME镍价为5%，库存有所下降。

稀土价格情况如何？

本周稀土价格上调，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽市场均价均上涨，供应难增，需求逐渐好转，磁材大厂订单稳定。

全球经济衰退对有色金属有何影响？

若全球经济陷入深度衰退，将对有色金属消费形成巨大冲击，近年经济增长放缓，行业面临潜在风险。

国内新能源和地产板块对有色金属消费有何影响？

新能源板块消费增速不及预期，地产板块消费低迷，居民购买意愿不足，若地产销售无改善，将影响部分有色金属消费。