海外供应延缓、国内风险未消，锂价后续走势会如何？

海外锂矿产量与经营态势

海外主要矿山产量变化

2025年二季度海外主要矿山锂精矿产量有升有降。Pilbara、NAL、Wodgina产量环比大幅增加，展现出良好的增长态势。而MtMarion和KathleenValley产量则环比下滑。力拓旗下MtCattlin锂矿正式关停，不过从整体来看，澳洲其他锂矿仍有增产潜力，26财年产量有望延续增长趋势，暂无进一步减产预期。

南美盐湖经营状况

25Q2，南美盐湖的ALB、SQM和赣锋锂业/LAR等企业锂销量有不同程度变动，售价也有升有降。虽然产品售价跟随市场下行，但产量保持稳定。然而新投及扩产项目进度低于预期，像Centenario项目大幅下修产量指引，力拓收购项目产量环比减少，影响了整体产能爬坡。

锂精矿价格与供给态势

价格触底回暖

25Q2澳洲锂矿销售价格整体下行，平均售价大幅降低，最低触及600美元/吨水平。但三季度中国市场锂价触底反弹，带动锂精矿价格上涨，截至9月初涨至约850美元/吨。国内锂精矿进口量也随之反弹，7月创出历史新高。

供给出清进程放缓

在当前价格下，澳矿企业停产风险明显缓解。Liontown等企业顺利完成融资，解决了资金短缺问题，生产稳定性增强。企业对后市价格预期抬升，使得海外锂矿供应出清进程延缓，未来供应相对稳定。

国内锂云母供应与锂价关系

供应扰动仍未消除

2025年7月以来，国内对云母矿的矿权审查导致锂供应扰动加剧。8月9日宁德时代宜春枧下窝锂矿停产推动锂价大幅上涨。目前宜春地区锂矿生产的潜在风险依旧存在，后续矿证变更等情况会持续影响锂价。

对锂价的支撑作用

8月以来下游需求呈现超预期韧性，在这种情况下，锂价大幅下挫的风险较低。一旦宜春锂矿出现其他停产行为，将打破当前的供需平衡，推动锂供需平衡表修复，进而促使锂价上涨。

锂价走势的风险因素与投资策略

风险因素

锂价走势面临诸多风险。宜春锂云母供应扰动的风险始终存在，可能随时影响供应。锂下游需求增长不及预期，会使市场需求不足。海外锂资源项目供应增长超出预期，可能导致市场供过于求。企业海外锂资源开发还面临政策及运营风险。

投资策略

鉴于当前海外供应出清进程延缓，国内锂云母供应风险未消，下游需求超预期走强，锂价大幅下跌风险低。投资者可关注在锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的，以及拥有优质矿山资产的公司，把握潜在投资机会。

相关问答

25Q2海外主要矿山产量情况如何？

25Q2海外主要矿山合计生产锂精矿114万吨，环比增加14%。Pilbara等产量环比大增，MtMarion和KathleenValley产量环比下滑，力拓旗下MtCattlin锂矿关停。

南美盐湖25Q2经营情况怎样？

25Q2，ALB、SQM和赣锋锂业/LAR的锂销量有变动，售价有升有降，产量稳定，但新投及扩产项目进度低于预期，如Centenario项目下修产量指引。

锂精矿价格为何触底回暖？

25Q2澳洲锂矿销售价格下行，后中国市场锂价三季度触底反弹，带动锂精矿价格上涨，国内进口量也随之反弹。

国内锂云母供应对锂价有何影响？

国内锂云母供应扰动仍在，矿权审查、矿停产推动锂价上涨，后续风险持续支撑锂价，若再停产或推动价格上升。

锂价走势面临哪些风险因素？

宜春锂云母供应扰动、下游需求增长不及预期、海外供应增长超预期、企业海外开发的政策及运营风险。

投资锂相关企业有什么策略？

关注在锂价触底反弹中可能受益的低成本标的，以及拥有优质矿山资产的公司，因锂价下跌风险低且有反弹潜力。