岭南股份深陷股债危机，能否绝境逢生

岭南股份股债“双杀”的现状

近期，岭南股份陷入了严重的股债“双杀”困境。8月7日，其开盘一字跌停，正股报1.12元/股，岭南转债也大幅低开并持续下跌。这一暴跌的背后，是8月6日晚间公司发布的可能无法兑付岭南转债本息的公告。这一公告犹如一颗深水炸弹，瞬间在市场中引发了巨大的波澜。

转债兑付的巨大压力

岭南转债发行于2018年8月，总额6.6亿元，将于今年8月14日到期。截至7月31日，剩余未兑付金额仍高达6.45亿元。而公司一季度末的货币资金余额仅为2.46亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债却数额巨大。这使得公司在可预见的未来两周内，几乎没有足够的资金来应对转债的兑付，兑付风险极高。

增信资产变现的不确定性

为了应对兑付危机，公司虽通过增加资产为“岭南转债”提供担保，但这些增信资产的变现却存在着重大的不确定性。这无疑给公司的兑付前景蒙上了一层厚厚的阴影。

转股的困境与风险

在当前的局势下，转股似乎成为了公司化解危机的一种可能途径。转股也面临着诸多棘手的问题。截至8月7日收盘，岭南股份正股股价太低，下修转股价促转股的操作空间极小。6.45亿元的可转债占正股总市值比例高达34%，短时间内大量转股，极有可能导致正股连续跌停，甚至面临退市的危险。

债权人和股东的利益矛盾

下修转债价格实际是债权人和股东利益在转股价上的矛盾体现。不断下修价格会打压正股股价，而不下修的话，上市公司又要面对沉重的债务压力。这一矛盾使得公司在决策时左右为难。

岭南股份的经营困境

业绩持续下滑

从2019年起，岭南股份的经营能力便每况愈下。营业收入连年下降，净利润更是五年内三年亏损，2022年和2023年累计亏损约26亿元。今年一季度，公司的营业收入和净利润依然大幅下滑，上半年的净利润预计也将继续亏损。

回款能力欠佳

除了盈利能力薄弱，岭南股份的回款能力同样令人担忧。自2018年以来，其应收账款金额大幅攀升，且多数为地方政府拖欠的工程款。这不仅制约了公司在建项目的施工进度，也进一步加剧了公司的流动性危机。

中山国资的援助与未来展望

中山国资的介入

2022年，中山国资名下的华盈投资通过老股转让和定增方式，获得了岭南股份总计5.02%股权。同年12月，中山火炬高技术产业开发区管委会成为岭南股份实际控制人。此后，华盈投资曾向公司借款10亿元，并为公司提供了一定的流动资金支持。

未来的不确定性

尽管中山国资已经伸出了援手，但岭南股份能否借助这一支持成功化解当前的危机，实现经营状况的根本好转，仍然存在着诸多不确定性。未来，公司需要在改善经营、优化财务状况、提升市场信心等方面付出巨大的努力。

岭南股份正处于生死存亡的关键时刻，其能否摆脱股债危机，实现涅槃重生，我们拭目以待。

相关问答

岭南股份为什么会出现股债“双杀”？

主要是因为公司公告可能无法兑付岭南转债本息，加上正股股价逼近1元，经营业绩下滑，资金紧张等多重因素导致。

岭南转债兑付的资金缺口有多大？

截至46亿元，资金缺口较大。

转股对岭南股份有哪些风险？

转股可能导致正股股价被压垮，连续跌停甚至面临退市危险，而且操作空间小，市场消化难度大。

岭南股份的业绩下滑有多严重？

从2019年起营业收入连年下降，净利润五年内三年亏损，今年上半年预计也将继续亏损。

中山国资的援助能解决岭南股份的问题吗？

中山国资虽提供了一定支持，但能否彻底解决公司的危机仍不确定，还需看公司后续的经营改善等情况。

岭南股份的应收账款为何这么多？

主要是前几年项目中地方政府拖欠工程款，园林水务板块上市公司普遍存在回款慢的现象。