特朗普政策会影响美联储降息节奏吗？

美联储11月议息会议决议

降息决策

美联储将联邦基金目标利率下调25bp至4.5-4.75%，这一决定符合市场预期。在会议声明里，仅仅是删除了“对通胀持续向2%迈进的信心增强”这一表述，其余部分基本维持原样。这一降息举措是美联储根据当下经济形势做出的调整，目的是为了在经济发展和通胀控制之间寻求平衡。

鲍威尔讲话要点

鲍威尔表示整体经济状况强劲，近期的通胀数据虽然高于预期，但还不算糟糕。如果经济持续强劲而通胀未能回落到2%，那么调整政策的速度可以更慢些。他强调对通胀回归2%的目标仍有信心，并且无意将通胀压低到2%以下。鲍威尔还指出基本预期是将利率逐步调整到中性水平，并且加息并不在计划之内。他不想给予过多的前瞻指引，美联储会根据数据平衡行动快慢的风险。他表示大选结果短期内不会影响货币政策，新政府政策落地后美联储会纳入模型，并且他不会因为特朗普上台而辞职，还提及美债收益率上升的情况但不确定其持续性和影响。

会议后的市场反应

资产价格波动

会议结束后，美股和黄金的价格出现上涨，美债收益率和美元指数则下跌。截至11月8日收盘，标普500、纳斯达克指数分别上涨0.7%、1.5%，道琼斯指数收平；10Y美债收益率下行9bp至4.33%，美元指数下跌0.8%至104.3，现货黄金上涨1.8%至2706.0美元/盎司。这种市场反应体现出投资者对美联储降息决策的解读和预期。

降息预期调整

利率期货隐含的美联储降息预期在会议过后并没有太大的变化。当前市场预期12月再降息25bp的概率约为70%，2025年大概率会再降息75bp，不过这一预期已经低于9月点阵图显示的100bp。这表明市场在一定程度上认可美联储当前的降息节奏，但也对未来的降息幅度有所调整。

美联储未来降息展望

近期降息可能性

从美国的经济和就业数据来看，近期的数据明显走弱，所以美联储12月再次降息25bp是大概率事件。美国经济软着陆的可能性较大，并且2025年有望触底回升，而通胀进入瓶颈期且有环比反弹迹象，所以不能对本轮降息空间过度乐观。

2025年降息节奏

展望2025年，在经济软着陆和通胀粘性得到确认之后，美联储可能会从连续降息转变为间隔式降息。如果特朗普上台后实施减税、加征关税等政策，带动美国经济和通胀超预期走强，那么不排除会暂停降息的可能。这是因为特朗普的政策会对美国经济和通胀产生影响，进而影响到美联储的货币政策。

短期关注数据

短期需要重点关注一些经济数据，如11/13美国10月CPI，11/14欧元区三季度GDP修正值，11/15美国10月零售销售，11/22欧元区11月PMI初值，11/27美国三季度GDP修正值&10月PCE通胀。这些数据将有助于更准确地判断经济形势，从而对美联储的货币政策走向做出更精准的预期。

相关问答

美联储11月降息25bp的依据是什么？

主要依据是美国经济和就业数据走弱等情况，同时也是为了在经济发展与通胀控制间寻求平衡，所以做出降息25bp的决策。

鲍威尔所说的“边走边看”政策思路是什么意思？

这意味着美联储不会预设一个固定的降息路径，而是根据经济数据的变化，如通胀情况、经济增长状况等，灵活调整降息的节奏和幅度。

为什么会议后市场降息预期变化不大？

因为市场已经对美联储的降息决策有一定预期，并且当前经济形势等因素没有发生重大改变，所以利率期货隐含的降息预期没有明显变化。

特朗普的政策怎样影响美联储降息？

如果特朗普实施减税、加征关税等政策，可能推升美国经济和通胀，这会制约美联储降息，甚至可能导致暂停降息。

美国经济软着陆对美联储降息有何影响？

美国经济软着陆情况下，经济发展态势相对平稳，美联储可能调整降息节奏，如从连续降息变为间隔式降息。

为什么要关注美国10月CPI等经济数据？

这些数据能反映美国的经济和通胀状况，而经济和通胀情况是美联储制定货币政策的重要依据，从而影响降息决策。