美联储大幅降息，市场将何去何从？
美联储降息幅度超预期
美联储此次将联邦基金目标利率下调50bp至4.75%-5.0%，这一举措在会议前市场预期降息50bp的概率约为66%，但最终的降息幅度还是略超市场预期。会议声明中，对通胀的信心增强，对就业的重视程度进一步提升。
点阵图揭示降息趋势
从点阵图来看，2024年内预计再降息50bp，2025年再降100bp，2026年再降50bp后结束降息周期。这一预测为市场提供了未来利率走势的大致方向。
经济预测与市场预期的对比
在经济预测方面，美联储对GDP增速的预测略高于市场预期，对通胀的预测略低于市场预期。具体而言，将2024年GDP增速预测从2.1%下调至2.0%，失业率预测则有所上调。
鲍威尔讲话释放的信号
鲍威尔称本次降息幅度并非常态，后续将根据数据逐次会议决策，政策方向朝着中性立场发展。还表示7月会议决策时未看到就业数据走弱，若当时看到就会降息。同时强调中性利率可能显著高于疫情前水平，且没有计划在短期内停止缩表，认为经济和就业仍强劲，尚未看到衰退迹象上升的可能性。
会议后的资产价格波动
会议过后，资产价格出现了大幅波动。美股和黄金先涨后跌，美债收益率和美元指数先跌后涨。截至9/19收盘，标普500、纳斯达克、道琼斯指数均下跌0.3%，10Y美债收益率上行6.2bp至3.71%，美元指数下跌0.1%至100.9，现货黄金下跌0.4%至2558.8美元/盎司。
市场降息预期的变化
尽管会议引发了资产价格的波动，但利率期货隐含的美联储降息预期变化不大。目前市场仍预期年内有80%左右的概率再降息75bp，并且2025年6月之前累计再降息175bp的概率接近100%。
降息对衰退担忧和大选的影响
强化衰退担忧
从历史规律复盘来看，本次大幅降息可能强化了市场对美国经济衰退的担忧。虽然前期报告中指出，美股在大多情况下保持上涨，但在“衰退式降息”情景下会持续下跌。
美国大选的临近
鉴于衰退预期的证伪需要时间，且11月5日将迎来美国大选，短期内大类资产价格可能波动较大。后续需紧盯美国经济、通胀、就业等各项数据的实际表现，也要密切关注大选进展。
相关问答
美联储为什么降息？
美联储降息通常是为了刺激经济增长，应对可能出现的经济衰退风险，调整就业和通胀状况等。
本次降息幅度超预期说明了什么？
这可能表明当前美国经济面临的压力较大，需要更有力的货币政策刺激。
点阵图对投资者有什么指导意义？
点阵图为投资者提供了对未来利率走势的预期，帮助他们规划投资策略。
鲍威尔的讲话意味着什么？
意味着美联储的货币政策决策将更依赖数据，且中性利率可能较高，短期内缩表计划不变。
会议后资产价格波动的原因是什么？
一方面是鲍威尔讲话偏鹰派，另一方面是市场对经济衰退的担忧增强。
美国大选会如何影响资产价格？
大选带来的不确定性可能导致资产价格波动，不同候选人的政策主张也会对经济和市场产生不同影响。
