高基数下民航春运数据优秀，航空周期布局时机到了吗？

2025年春运前的跨区域人员流动情况

整体流动人员增长高于预期

2025年春运前20天全社会跨区域流动人员同比增长7.6%，这个数字高于节前预测的6.8%。这一增长表明在春运期间人员的流动较为活跃。虽然春节假期前6天全社会跨区域流动人员同比下降1.9%，但整体的增长趋势依然是积极的。这一数据反映出社会整体的出行活力在春运期间的体现。

客流集中与二次出游现象

由于春节错期和拼假效应，节前客流相对集中，2025年春运节前高峰期提前启动，峰值出现在腊月廿六。而回程峰值出现在正月初六。从出行节奏看，正月初二全社会流动人员数量即超过了节前峰值。长假期为“分段出游”提供空间，二次出行拉动人员流动增长。家庭游在春节期间是重点，家庭游占比八成左右，有效拉动消费人次。

民航在春运前20天的表现

旅客发送量的增长

春运前20天民航累计发送旅客同比增长7.1%至225.3万。国内线加班有限，国际客流同比增速显著高于国内，预计国际线旅客发送量增幅领先国内30pcts以上。从周度数据来看，虽然春运第一周前两天民航旅客发送量同比有一定增长但引发市场担忧，不过之后增速回升，春运第二周进入节前高峰民航旅客发送量同比增长9.0%等，这都验证了民航出行需求的韧性。

成本与业绩的关系

春运前20天国内航司飞机利用率均值同比增长3.4%至8.9小时/天，利用率的提升有望摊薄单位非油成本。航油价格下降，这两者叠加起来，使得成本端向业绩端改善的传导值得关注。机队利用率的提升在客流量大个位数增长和国际线进一步恢复的推动下持续提升，从而有利于单位扣油成本的优化。

春运前20天民航票价情况

票价的同比降幅

预计春运前20天民航全票价同比跌幅5%-10%，但这个降幅较2024年暑运及四季度淡季明显缩窄。剔除燃油附加费的影响降幅将有所收窄。节前两周票价同比降幅在个位数，高基数导致黄金周票价降幅扩大至两位数，考虑节后出行相对分散，预计春运民航票价同比降幅10%-15%左右。

票价与运营成本及收益管理

受限于机队规模和时刻增长，2025年春运行业航班量较客运量增幅低4.0pcts，预计推升客座率同比上行2pcts左右。考虑利用率和航油价格的下降，各航司运营成本同比进一步摊薄。紧供给的持续将为行业票价提供一定支撑，行业自律或是推动2025年国内新RRPK收益提升的关键。

2025年春运前20天的民航数据在旅客发送量、成本控制、票价等方面有着自身的表现。虽然存在一些挑战如票价的下降等，但在与其他交通方式对比下，以及成本有望改善等因素下，航空周期布局具有一定的吸引力，不过也要考虑到民航需求、国际线恢复等风险因素。

相关问答

春运前20天全社会跨区域流动人员增长的主要原因是什么？

春节错期和拼假效应导致了人员流动的变化，使得节前客流相对集中，二次出游也拉动了人员流动增长，这是增长的主要原因。

为什么国际线旅客发送量增幅预计领先国内30pcts以上？

国内线增班有限，而国际客流有着自身的发展态势，在这样的背景下国际线旅客发送量同比增速就会显著高于国内，从而可能出现领先30pcts以上的情况。

飞机利用率提升对航司有什么好处？

飞机利用率提升意味着单位非油成本有望被摊薄，航司在成本控制上能有更好的表现，有助于实现单位扣油成本的优化，从而在利润等方面可能会有积极的影响。

春运前20天民航票价同比降幅较之前缩小说明了什么？

这说明民航的运营情况在改善，受多种因素影响，如紧供给的持续等为票价提供一定支撑，也反映出行业在收益管理等方面的积极态势。

航油价格下降如何影响航司业绩？

航油价格下降可以降低航司的成本，当与飞机利用率提升等因素叠加时，有利于成本端向业绩端改善的传导，从而直接对航司利润释放产生积极影响。

什么因素可能影响航空周期的布局？

民航需求是否达到预期、国际线恢复情况、油汇影响以及铁路客运恢复和票价提升情况等因素都可能影响航空周期的布局。