超1.8万亿元逆回购本周到期，降准会很快到来吗？

逆回购到期情况

本周到期规模巨大

本周将有18014亿元逆回购到期，从周一到周五分别有不同的到期数额。这是一个相当庞大的数额，对市场资金面会产生较大的影响。例如，在11月18日当天就有1337亿元逆回购到期，这一到期量与央行当日开展的操作密切相关，影响着当日的净投放情况。

近期逆回购操作

11月18日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1726亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，这一操作在有逆回购到期的情况下，实现了单日净投放389亿元。这种操作旨在维护银行体系流动性合理充裕，是央行对市场资金面进行调节的手段之一。

资金面现状

资金利率变化

资金面方面，上周五，面对巨量中期借贷便利（MLF）到期，央行将在25日才对到期的MLF进行续做，当日央行公开市场开展大量逆回购操作对冲稳定情绪，不过市场资金利率仍小幅上升。截至11月15日，银存间1天和7天质押式回购利率较月初有所上行。18日，Shibor短端品种多数上行。

整体流动性状况

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，从近期市场表现看，尽管短期资金面扰动因素多，但市场利率维持在政策利率附近波动，运行平稳，市场流动性保持合理充裕。央行之前采取多种措施呵护市场流动性，如加大货币逆周期调节力度、降准、财政支出加快等。

降准预期

年内降准预期

结合最新宏观数据，市场对于年内降准的预期升温。9月24日央行提出一揽子政策，其中包括视市场流动性状况择机进一步下调存款准备金率，但周茂华表示目前尚未观察到足够降准信号。不过也有不少分析认为11月下半月可能是降准时间节点。

未来降准降息展望

中信证券首席经济学家明明预测，宽货币周期有望延续，预计2025年内仍有两次降准、两次降息的可能。浙商证券相关人员也认为，预计年内存在一次降准可能以对冲政府债供给带来的流动性收紧，2025年货币政策宽松力度可能加大。

相关问答

本周逆回购到期对资金面有何影响？

本周超8万亿元逆回购到期，资金面扰动因素增多，可能会使市场资金利率出现波动，影响市场流动性，但央行会通过操作来调节。

央行11月18日逆回购操作的意义是什么？

11月18日央行逆回购操作旨在维护银行体系流动性合理充裕，通过投放资金，在有逆回购到期的情况下实现净投放，稳定市场资金状况。

市场利率近期为何会上升？

上周五巨量MLF到期，虽央行开展逆回购操作对冲但仍有影响，加上政府债券发行等因素，使得市场资金利率近期出现小幅上升。

年内降准的可能性有多大？

综合市场分析来看，预计年内存在一次降准可能，以对冲政府债供给带来的流动性收紧，但目前尚未有足够明确的降准信号。

2025年货币政策会有哪些变化？

2025年货币政策支持力度可能加大，如降准幅度和频率可能加大，降息也将继续发力，公开市场操作现券交易频率和体量可能加大。

央行如何管理市场流动性？

央行通过多种方式管理市场流动性，如开展逆回购操作、降准、财政支出加快、创设新操作工具等，使市场流动性保持合理充裕。